胡中彬 王玉 胡蓉萍

　　12月底即将进行的保荐代表人考试,将是保荐人制度改革的一个新契机。

　　有权威人士透露，延续多年的保荐代表人考试今年难度将较去年有所降低，以“批量”供应保荐代表人。

　　据了解，监管层有意通过降低保荐代表人的话语权等措施来进一步加强对保荐代表人的制衡。

　　“今年的考试报名肯定还是十分火爆，许多其他行业的人以及券商非投行部门的人都在想办法通过各种方式取得考试的资格。”一位资深券商人士如此表示。

　　事实上，这个考试的重要性从其火爆程度就可见一斑，通过考试的人将能够注册成为准保荐代表人，而这样也将顺利进入猎头公司的名单。

　　“今年的保荐代表人考试难度将比去年有所降低，在通过率方面也将会有所提高。”权威人士告诉记者。

　　《证券发行上市保荐制度暂行办法》自2004年施行以来，除首次保荐代表人考试通过率约40%外，此后，监管层严格控制保荐人的数量，05、06、07年的通过率分别为9%、5%、10%。

　　“监管层有意降低保荐代表人的门槛，加大市场供给。”上述权威人士透露。

　　按照保荐代表人考试的报名要求，报考人需具备三年或五年以上投资银行业务经历，但业内人士透露，在前几年考试报名中，许多人的报考资格是存在问题的，许多人不具备投行业务经历。

　　上述权威人士强调，今年考试拟降低考试难度，但这并不意味着要降低保荐代表人的职业素质要求，“对于报考人的投资银行业务经历绝对不会有改变，虽然在之前实际操作中监管层事实上是睁一只眼闭一只眼的，今年将会在这方面从严要求。”

　　制衡保荐人

　　事实上，这只是监管层有意改革保荐制度的一个动作。

　　一位资深业内人士称，现在保荐代表人的身价那么高，看起来是市场化的结果，但实际上，监管层几年前开始推行的保荐制度，最大的问题就是并不市场化。即便目前国内已经有超过千人注册成为保荐代表人，但由于保荐代表人的稀缺性和保荐制度的缺陷，保荐代表人在市场的话语权十分强大。

　　“有些中小券商公司领导有时候都要看保荐代表人的脸色。”上述资深人士称，“只要保荐代表人是稀缺资源，保荐机构就得听从保荐代表人的指令。如果降低考试难度，保荐代表人稀缺的局面可能将在一定程度内得到改善。”

　　据悉，而监管层也意识到了该问题，监管层也正在酝酿一些新的政策，有意从保荐代表人身上“削权”。有接近监管层人士表示，监管层正在酝酿新的举措，希望将保荐代表人的日常考评纳入到保荐机构内部的考评体系中，以提升保荐机构与保荐代表人对话的筹码。

　　“新制度很可能将赋予保荐机构在管理保荐代表人上以更大的权限，进一步理顺两者的关系。”上述接近监管层人士称。

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　　来源：经济观察网

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