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证监会研讨衍生品风险 股指期货或延后
作者：刘晓午
继10月召开境外期货座谈会后，11月4日上午，证监会再次召集地方监管局和相关机构，在北京进行内部研讨。
《中国经营报》记者独家获悉，此次会议上，与会者讨论激烈，焦点集中在中国衍生品市场的风险及未来发展，但对当前市场高度关注的股指期货，会议并未得出明晰思路。一位接近证监会的知情人士称：“目前证监会正在对期货市场和衍生品工具风险进行分析和总结，所以股指期货的推出时间还没有考虑。”
风险考量
据悉，证监会主席助理姜洋出席了此次会议并发言，参会者包括证监会期货部、期货业协会、上海市银监局及部分权威研究机构的专家学者，约20人左右。
这是证监会第二次举行高规格的期货市场讨论会议。早在10月10日，证监会就为应对近期国际商品期货市场的巨幅波动、加强企业风险控制做出紧急部署。
“目前各界对华尔街金融危机和衍生品缺乏统一的认识，这将影响未来中国衍生品市场的发展。中央高层也非常关注，管理层压力较大。所以在这种背景下，证监会召开了第二次期货讨论会议。”前述知情人士说。
“美国的问题是过度资产证券化，这给中国金融衍生品的发展敲响了警钟。”北京大学金融与证券研究中心主任曹凤歧对《中国经营报》记者说。
“包括证监会在内的参会代表，基本上达成了一些共识，第一是金融衍生品虽然出现了问题，但是作为一种工具还是市场需要的；第二是美国的衍生品市场是过度了，而我们是不足。”前述知情人士说。
股指期货延后
对于市场最为关注的证券市场最大创新——融资融券和股指期货，这次会议并没有重点讨论。
“证监会现在压力非常大。在10月5日推出融资融券试点原则后，受到有关方面的指责，所以融资融券业务不可能近期全面推开。”前述接近证监会的知情人士说。“很明显，目前衍生品的声誉很坏，这次会议主要是对中国金融衍生品和期货市场的不同看法进行讨论，形成共识。在这个时候，股指期货创新还要延后。”
一家期货公司高管也对记者说：“现在监管层抓风险教育和提示力度比较大，股指期货的推进基本‘没动静’。”
“我不主张推出股指期货，主要原因是目前条件不成熟。”曹凤歧说，“中国市场目前的监管体系并不健全，金融衍生品不能完全起到套期保值和价格发现功能，反而可能造成零和游戏。”
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