□ 本报记者 刘丽靓

　　全国社保基金理事长戴相龙近日在接受媒体专访时表示，国有股的减持或转持充实社保基金的政策已经制定，不久就会公布。专家指出，目前以减持的方式使国有股变现划转社保基金的政策出台还不太可能，即使政策出台，并不会驱动二级市场更多的大小非减持，相反是一个中性偏多的利好。

　　资料显示，早在2001年6月12日，国务院就曾正式发布《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》，规定新发、增发股票时，应按融资额的10%出售国有股。但由于当时市场弥漫着对国有股减持的恐慌，这一方案很快夭折。2002年6月23日，国务院决定，除企业海外发行上市，对国内上市公司停止执行《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》中关于利用证券市场减持国有股的规定，并不再出台具体实施办法。这样，全国社保基金的重要资金来源之一，便是国企海外上市或增发时按融资额的10%股权出售收入。

　　然而根据世界银行的一项估算，从2001年到2075年，中国养老金缺口将达9万亿元人民币。而目前全国社保基金资产仅有5千多亿元人民币，这显然远不能够满足社会保障事业的需要。面对社保基金的巨大缺口，尽快充实社保基金已迫在眉睫，但专家指出，划钱还是划股权，如何寻求解决办法处理好中央和地方，国家和企业，出资人、持有人和经营者之间的关系，何时才是最佳时机是该项工作当前所面临的最大问题。

　　“目前以减持的方式使国有股变现划转社保基金的政策出台还不太可能。”曾参与过该方面政策制定工作的中国政法大学教授李曙光表示，此前有关部门曾考虑过减持国有股来充实社保基金，但现在减持还不是时候。划拨国有资产充实社保基金不一定是在证券市场上进行，目前通过国有资本经营预算的收入或者国有股转让的收入都是可以进行的。而以股权的方式划转同样不可行，这违背于当前的出资人制度。

　　长城证券研究所所长向威达表示，即使是政策能够出台，也不会驱动二级市场更多的大小非减持，并不会给二级市场带来冲击，相反是一个中性偏多的利好。

　　他认为，国有股若以减持的方式变现后收入划给社保基金，对市场的影响并没有放大，这与大股东本身因市场、财务、管理等情况下的减持是一样的，即划不划转都会减持，特别是以充实社保基金为条件，大股东的减持就会更加慎重。而若将上市公司部分国有股划入社保基金后，作为资本市场长期的战略投资者，社保基金在一段时期内持有划转的国有股不会进入市场流通变现。由于这部分股票被长期锁定，市场扩容方面的影响可降低到较低水平，这将减轻市场对资金面的压力。此外，社保基金可以考虑通过在场外向投资者发售基金的方式逐步变现，以吸引场外资金入市，变现收入再投入股市，这样不仅壮大了社保基金的实力，也保持了市场资金平衡，有利于维护市场稳定。

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