证监会提高再融资与现金分红挂钩标准再融资公司现金分红比升至30%

　　证券时报记者 肖 渔

　　- “现金或股票分红”范畴缩减为单纯现金分红

　　- 中期现金分红不需经会计师事务所审计

　　- 进一步提高现金分红政策的透明度

　　本报讯 为进一步健全上市公司持续回报股东机制，中国证监会昨日发布实施《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》。与此前的征求意见稿相比，《决定》再次提高上市公司申请再融资时现金分红的标准，将征求意见稿中“现金或股票分红”的范畴缩减为单纯的现金分红方式，即“最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%”。

　　据悉，此前执行的《上市公司证券发行管理办法》对以现金或股票方式累计分配利润的相关约束比例为20%。征求意见稿将这一比例提升至30%后，就意味着如果外部条件不变化，受条件约束的企业可能分红增加50%以上。而《决定》进一步提高标准，取消股票红利，就表明如果这些企业继续分红，现金分红规模又将增加50%以上。

　　据证监会有关部门负责人介绍，《决定》的要点体现在四方面：

　　一是从制度上着手，要求公司在章程中明确规定公司现金分红政策，并强调保持其连续性和稳定性。

　　据悉，在征求意见中，绝大多数意见赞成在章程中明确现金分红政策，认为有利于保护股东权利，增加现金分红政策的透明度和效力。但对于将“公司利润分配中现金分红占当期实现利润的百分比，现金分红的条件、时机、金额或比例，与公司长期财务规划的关系”等诸多具体要求写入公司章程，认为在实践中有一定难度，可能会造成操作上的困难；此外，公司章程系公司的“宪法”，应体现一定的原则性和严肃性，不宜因现金分红比例等具体指标的变化而频繁修改。据此，相应修改以突出章程的原则性，通过完善公司章程的做法，促使公司现金分红行为规范化，引导公司建立持续、稳定的现金分红政策，并强调严格执行。

　　上述负责人认为，这一政策出台后预计对准备IPO的公司也会起到一定的导向作用，在准备材料时应考虑这些因素。

　　二是为提高公司现金分红政策的透明度，促使广大投资者充分了解公司相关信息，要求上市公司应在年度报告中详细披露公司的现金分红政策。

　　三是明确上市公司进行中期现金分红的，其财务会计报告可以不经会计师事务所审计。为此，对《关于规范上市公司若干问题的通知》予以废止。

　　四是进一步提高上市公司申请再融资时现金分红的标准。

　　在征求意见过程中，绝大多数意见支持将上市公司现金分红与再融资相挂钩，以突出现金分红的必要性和重要性。社保基金、人寿、国寿等机构还指出，强调现金分红也是境外市场诸如养老基金等大型投资机构选择股票及投资品种的重要依据。此外，多数意见建议适当提高现金分红与再融资挂钩的标准，给投资者以实实在在的回报。

　　据悉，在征求意见中，许多意见在表示支持鼓励分红政策的同时，也希望在税收上得到支持，适时取消红利税。据了解，在周边市场和发达经济体的资本市场，对股票红利或者现金红利实行减免的措施是屡见不鲜的。

　　证监会有关负责人表示，今后一个时期，证监会将进一步强化市场基础建设，积极引导和鼓励上市公司现金分红，促进建立符合国情的上市公司分红机制。上市公司要严格执行相关法律法规，对于利用现金分红恶意套现和超额分配等违法违规行为，监管部门将坚决予以查处。

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