久违了，久违了！“9•19”释放压抑，9.45%强势封顶

　　证监会、国资委、财政部、央行集结宏大金融新政

　　理财周报研究员 汪江涛/文

　　“跟着买就是了。”9月19日，京城“第一私募”丁福根对理财周报记者说。也就是在这一天，国元证券广州营业部中户室又开始热闹起来，股民们神情喜悦、心情不错。

　　2008年9月19日。这一天无疑将载入中国资本市场史册。这一天，沪深股市全线飘红无一下跌，上证综合指数涨停(考虑到ST股5%的涨幅限制)，收盘时涨幅超过10%的个股近千只。更为重要的是，这一天释放了近一年的压抑，中国的A股投资人如久旱逢甘霖般提气、舒心，信心重启。

　　接下来？20-30%的反弹自然不在话下——受访的业内人士表现出前所未有的一致性。是的，谁不会“得意之时须尽欢”呢？

　　组合拳

　　9月18日是转折点。三大措施集体出台。

　　日间新华社授权发布，中央汇金公司将在二级市场自主购入工、中、建三行股票，并从即日起开始有关市场操作；国资委主任李荣融表示，支持中央企业根据自身发展需要增持其所控股上市公司股份，支持中央企业控股上市公司回购股份；晚间，央视新闻联播发布印花税由现行双边征收改为单边征收，税率保持1‰的消息。

　　记者在当晚就收到数个营业部发来的上述利好，提醒投资人操作。有关方面三大救市举措，被赋予更多意义。华安证券总裁张军对理财周报表示，此番组合拳不仅单纯针对股市，还将对宏观经济产生重要意义。“在内忧外患的时候，中国政府多个部门高度统一，采取积极主动的措施预防外部经济危机扩散。”

　　叶檀此前刚刚发表“中国股市已经进入紧急状态”的观点。但这位知名的“多产”财经人士很快就修正了自己的看法。叶檀也认为，救市不仅是救中国资本市场，更是救中国实体经济。

　　“从两率下调，到三箭齐发，中国经济政策急剧转向。政策救市，反映出决策层对市场的三大明确判断：第一，全球经济进入明确的下行周期，我们要做好过严冬的准备；第二，中国不再是封闭的经济体，我国已经站在世界经济、金融的风口浪尖，不能再以受损不大为借口，搪塞拖延；第三，中国资本市场既有风险，也有机遇，资本市场崩溃对各方有百害而无一利。”

　　一直呼吁降低印花税的中央财经大学证券期货研究所所长贺强，则认为印花税单边征收是一个重要的政策信号，有利于增强投资者信心，改变市场成交低迷的状况。

　　9.45%封顶

　　中国特色“政策市”的效果明显。9月19日，上证综合指数向上跳空172点开盘，2067点的开盘点位，一举跨过1900点和2000点大关。仅仅一个小时后，沪指开始封住涨停，直至收市。深证成分指数方面，当日同样跳空高开600多点，不过深指封涨停的时间稍晚，到下午开盘后6分钟，深指最终以9个百分点的涨幅封死涨停。

　　截至收市，上证综指收报2075点，深圳成指收报7154点两市股指均稳稳站上10均线，呈现向更高点冲击的势头。当日，两市共成交677亿元，比前一交易日小幅放量，但与此前300亿左右的成交额已不可同日而语。同时，两市换手率均不及2%，显示投资人惜售情绪。

　　同日，在交易所挂牌的LOF基金、封基和18只处在交易状态的权证也全线涨停。B股仅张裕B(200869)未涨停。而此前飙升的债券市场，则一下子冷清了许多，当日债券跌多涨少。

　　此间人士笑言，“9•19”行情最大的赢家莫过当日上市的两只中小板新股——川润股份和水晶光电了。川润股份人士在受访时表示，原来预计挂牌最多有个20-30%的涨幅，谁知一下子涨了254%、市盈率高达70倍。由于买盘踊跃，川润股份当天盘中涨幅与开盘涨幅偏离过大，被5度临时停牌。这种6000点时新股遭遇的景象，让投资者不知今夕何年。

　　“我们在集合竞价的时候，赶紧买进50ETF。”广东同镒投资公司总经理冯伟杰说。但像冯这样，能在当天买进的投资人并不多，因为许多股票开盘便被买方的巨量牢牢封盘。像工商银行(601398.SH)，到收市时还有400多万手“买一”报价。很多股票基本是开盘一根平线涨停。这种集体涨停的“异象”已有提前显示。9月18日银行股的表现已经透露了一丝玄机。像将被汇金增持的工行、中行和建行，都在下午盘交易时被迅速拉高并放量，中行更在当日跌市里取得超过2个百分点的涨幅。

　　1.8万亿外储想象

　　市值权重占比高达25%的银行股，是此次救市的一大对象。此前，银行股在美国雷曼兄弟破产案爆发后，大幅下挫，像工商银行股价在“触雷”后两天连续以接近跌停收盘，重挫18%。即便经历9月19日涨停后，3大上市国有银行中，建设银行仍然“破发”：4.19元的收盘价、6.45元的发行价。当日，工、中、建行都没有发布汇金增持股票的公告。

　　WIND资讯显示，截至目前汇金公司、汇金投资公司分别持有建设银行(601939.SH)59%、中国银行(601988.SH)67%、工商银行(601398.SH)35%的股权，稳居第一大股东位置。在内地金融市场扮演者官方投资人角色的汇金，对国有重点金融企业进行股权投资，成立近5年来，曾多笔注资数家国有大商业银行及大型证券公司。

　　“不能理解成汇金要动用多少外汇、兑换多少人民币，去二级市场购买3大国有上市银行的股票。”东兴证券研究所所长银国宏告诉理财周报记者，汇金不一定注资A股，因为要考虑到通胀的因素。此次汇金增持，可以理解成向市场传递大股东信心，从而起到“四两拨千斤”的效果。

　　但1.8万亿美元的巨额外汇储备，还是已经成为投资人对于中国未来的巨大想象，其中当然包括股市。

　　早在年初，就有人士提出要动用外汇储备建立平准基金入市挽救股市。这体现在8月20日股市大涨，源于摩根大通龚方雄提出的所谓“一揽子刺激方案”，其中包括出售外汇储备中的美元资产建立平准基金来稳定股市。

　　实际上，让投资人更为关注的是国资委表态的“大股东增持、上市公司回购”。此前，国资委对于大股东减持的相关限制规定，已经让投资人部分化解了对于“大非”减持的恐惧。

　　“此次3大救市政策中，最核心的是对央企上市公司的。”冯伟杰的“朴素”理解是：如果这些大型央企的股价继续下挫，将面临被国外资本大鳄并购的风险，而政府一定要保证对它们的控股权。

　　下一步

　　2000年以来，上证综合指数单日涨幅超过9%的记录屈指可数。

　　惟一超过本次9.45%涨幅的记录，发生在2001年10月23日，当时股指涨了9.86%。

　　其余几次超过9%涨幅分别发生在2008年4月24日(涨9.29%)、2002年6月24日(涨9.25%)以及2000年2月14日(涨9.05%)。比如2002年大涨源于国有股减持暂停、最近4月24日大涨源于印花税下调。这次的单日大涨，到底能走多远？还会不会重复“一日行情”？

　　华安证券总裁张军用“最危险的时候已经过去”形容这次的“9•19”行情。“从根本上说，中国股市与外国联系并不紧密。目前中国的宏观经济发展、国内消费、体制、管理层经验智慧等，都已经达到一个相当的程度，美国金融危机对国内股市的传导并不那么可怕。有理由想象，中国股市可能走出一波独立行情。”

　　但包括张军总裁在内的受访人士，都将“9•19”行情定义为反弹性质。他们认为反弹的点位在2300点一线。广发基金投资总监朱平表示，基金操作仍然要视今后的市场变化而定，目前还不能说坚定做多，此番反弹将抵2300点-2500点。另外一家基金公司总监则表示，在熊市已经形成的情况下，反弹高度保守看到200点。

　　此前曾多次准确提示熊市风险的中金公司，9月19日以“春江鸭难唤熊出眠”为题评论说，政府救市旨在恢复市场信心，但维稳措施不改宏观基本面趋势，股市难有反转机会，“逢高减仓保持灵活性依然是首选策略”。

　　预测指数，其实并无意义。也许，对于一般的家庭投资人来说，他们要做的是“熬过这段日子”，同时期盼更多的来自政策面的利多。这次反弹过后，还有的股市想象诸如股指期货、创业板、取消涨跌限制、或有的降息……而最值得的看点，莫过独立经济学家谢国忠向记者提醒的,于下个月召开的中央经济工作会议。到时，你会跟着买吗？

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