昨天，沪指2000点“防线”被轻易攻克。近乎疯狂的空头用次贷危机、雷曼兄弟申请破产两门“重炮”在银行股上“炸”开一个大缺口。不过投资者不应被肆虐的空头“炸”晕。对空头而言，它们进攻的主要“武器”现在就只剩次贷危机和经济衰退。

　　不过，次贷危机虽然波及全球，但在中国效果要大打折扣；中国目前的资产价值出现低估早已经是事实，“两率”双降预示着后续刺激经济发展政策可能陆续出台，经济下滑风险可解。

　　银行板块在昨日又创造了历史。就在沪综指跌至2000点有所徘徊之际，银行板块的整体大幅下挫，尤其工商银行(601398.SH)等大盘银行股的跌停，将股指推进2000点以下。

　　Wind资讯统计数据显示，金融服务板块在昨日跌幅居首，收盘下跌8.78%。其中，以工商银行为首的八家银行均以跌停收盘。同时，民生银行(600016.SH)、交通银行(601328.SH)也曾在盘中一度跌停。跌幅最小的南京银行(601009.SH)也有7.81%的跌幅。而未下调存款准备金率的大银行中，中国银行(601988.SH)也未现跌停。

　　与此同时，在香港上市的内地银行股也出现大幅下跌走势。其中工商银行(01398.HK)跌幅超过7%，建设银行(00939.HK)、招商银行(03968.HK)等股票跌幅均接近10%，不过中信银行(00998.HK)收盘仅微跌1.05%。

　　根据行业分析师的观点，在央行公布贷款利率及存款准备金率“双降”消息的影响下，昨天银行板块才大幅下跌。

　　国海证券昨日的一份分析报告指出，由于本次贷款利率单边下调，因此所有银行的净利差水平都出现下降，下降幅度平均为25个百分点。总体来看，静态分析下，此次加息对银行股的负面影响约为5~8个百分点左右。中期数据显示的银行利差水平已经见顶，未来银行的利差水平可能会进入下降通道之中。

　　目前，银行股的动态加权平均PE不到12倍，加权平均PB已经降至2倍左右，属于估值最低行业板块之一，较为接近国际平均估值水平。国海证券认为，贷款利率的下调会部分缓解银行的信贷资产质量下降的压力，但整体仍不容乐观。如果宏观风险进一步加大，则整个板块估值中枢将会继续下降。

　　东海证券策略研究员王凡也认为，银行业未来的业绩增长幅度放缓等基本面因素是导致其股价大幅下跌的主要原因，明年银行业利润增长肯定不能和去年乃至今年相比，因此以明年的业绩计算，现在的股价仍然不低。而昨日银行板块的跌幅也与大盘的跌幅相当。另外，国外金融板块的弱势表现也对国内相应板块具有一定的心理层面的影响。

　　任亮

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