每经记者 魏玉卿

　　随着东方雨虹(002271，收盘价17元)上市仅三天就发出响亮的“破”声，熊市行情，对于正等待上市的公司来说，也只能为自己的“生不逢时”感到无奈。

　　“不会有哪个公司不愿自家的股票卖个好价钱，然而如今，新股发行随市场估值的下移，发行市盈率也只能随之下降。”一业内人士告诉记者。显然，新股发行价格下移，破发的风险，这已成为新股熊市发行的困局。

　　33家公司150亿股正候命

　　根据WIND数据统计，自今年4月以来，新股发行过会但至今仍未上市的公司有33家，发行股数总计达150.084亿股。

　　在这33家公司中，有5家公司预计发行股数上亿，其中包括中国建筑6月5日过会，预计发行120亿股；成渝高速6月27日过会，预计发行5亿股；光大证券6月30日过会，预计发行5.2亿股；上海电气7月22日过会，预计发行约6.1604亿股；招商证券9月8日过会，预计发行股数3.5855亿股。

　　除此以外，其余的28家公司属于中小板企业，发行股数从1550万股到7000万股之间。而早在4月就过会的两家中小板公司遵义钛业和珠海银邮光电至今也仍未上市。

　　熊市中新股发行的困局

　　“市场暴跌，估值下移，我们现在是骑虎难下。新股发行价只能降，现在募集资金少，还不如不发。”一正在上市排队中的公司老总发出了这样的感慨。

　　一投行人士说，现在沪深两市主板新股上市的已经很少了，新股基本在中小板还可以上。

　　目前证监会控制新股发行的节奏，所以不一定会发批文；没有发行批文就不能发行；现在二级市场的价值中枢已经变了，对新股定价肯定有影响，像东方雨虹才上市三天就破发了，这已经体现出二级市场对于高市盈率发行的股票是不接受的。

　　专家说法：新股发行困局必然存在

　　一专家认为，熊市中新股发行的困局是必然存在的。股市整体市盈率的下降，新股的发行市盈率也大幅下降，到后来新股不断地破发，其发行市盈率不断下移，甚至一些直到上市都不想发新股了。

　　另外，新股发行制度也存在问题，根据资金量中签的方法显然有利于机构，从而出现了大资金中了大量的新股后，为了实现利益最大化采用高开后出货的方法，从而出现像中石油这些套住国内投资者的情况。

　　他还指出，同一公司在A股市场与H股市场的发行价格存在很大不同，A股发行价格会比H股发行价格高，这也体现出各个市场投资者成不成熟，显然，H股市场更理性。

  

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