夏草：报表重组才是万恶之源

　　虽然现在财政部的新解释还没有正式颁布，但许多会计人士表示，即使证监会和财政部联手规范债务重组等行为，在目前环境中，向ST公司输送利润的行为仍可能不会完全停止。

　　著名 “财务侦探”夏草在接受《每日经济新闻》记者采访时表示：“我一直认为这不是会计准则问题，而是上市规则的问题，修订会计准则而不改变上市规则是不对的。市场对重组的非理性炒作才是这个问题的根源。”

　　夏草认为，如果只修改会计准则，不确认债务重组收益，那是走回头路，并且有损新会计准则的权威性。证监会重组委及交易所上市委应坚决遏制报表重组行为，让大部分暂停上市的公司退市才是根本之道。

　　一位著名事务所的项目经理也向记者表示，也许财政部不会修改会计准则，但会对ST公司债务重组收益、捐赠等措施实行一些限制性条款，或者利用行政干预来遏制ST公司钻漏洞、走捷径。

　　他同时指出，“上有政策，下有对策，即使财政部将债务重组之路堵死，ST公司还是可能通过其他手段来扭亏，不过过程可能要复杂一些。”

　　例如，ST公司可以以高价向关联方销售产品，根据新会计准则，这也确认为正常的收入和利润。这样一来，ST公司不但会盈利，而且还是经常性损益。

　　原四川省注册会计师协会秘书长黄友也认为，如果是有政府背景的ST公司，可以通过政府扶持来实现扭亏目标。不过，这就要看政府参与的意愿了。

　　典型案例

　　*ST长控成“第一绩优股”

　　如果评选去年最风光的股票，现在的浪莎股份(当时叫*ST长控)绝对是其中之一。

　　2007年4月13日，在停牌近4个月后，*ST长控由于重组成功，从停牌前的7.18元一飞冲天，最高摸至85.00元，涨幅达到1083%！并造成上交所紧急盘中停牌，以期降低投资者的狂热情绪。

　　大多数当天买入*ST长控的投资者并没有深入研究公司“乌鸡变凤凰”的原因，后来被深度套牢。

　　实际上，虽然公司2007年每股收益高达4.22元，但扣除债务重组收益后，其每股收益仅0.19元。债权人豁免2.85亿元的债务，成为公司2007年业绩暴增的法宝，虽然这种数字游戏对业绩没有持续性，但却忽悠了许多不明真相的投资者。

　　由于今年没有了债务重组收益，公司上半年净利润同比下跌超过90%，每股收益仅仅0.18元。

　　*ST宝硕 市盈率仅0.56倍

　　随着*ST宝硕重组方案的亮相，投资者对这家新希望集团氯碱化工产业的平台充满了期待。

　　8月底，*ST宝硕公布了一份亮丽的半年报：净利润19.34亿元，每股收益4.69元。但稍微懂财务知识的人一眼便知，又是20.22亿元的债务重组收益 “作祟”，在扣除非经常性损益后，*ST宝硕亏损9131.89万元，每股收益为-0.22元。

　　目前，*ST宝硕成为两市市盈率最低的公司，只有约0.56倍。但就是这么低的市盈率依然不能阻止公司跌停的脚步，昨日上午一开盘，股价便跳空下跌，9：50就“抵达”了跌停，10：50以后跌停更是没被打开过，全天换手仅1.63%，显示抛压十分沉重。

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