沪市今年以来新股筹资总额757.84亿元大盘股发行并未分流二级市场资金

　　证券时报记者 黄 婷

　　本报讯 记者日前从上海证券交易所获得的有关市场统计数据显示，今年以来沪市股票一级市场资金充裕，大盘股的发行并未导致大量资金从二级市场退出，A股市场受到的影响主要来自心理层面。

　　据统计，截至8月中旬，沪市今年共发行新股5家，筹资总额757.84亿元，与去年同期发行13家、筹资1541.93亿元相比锐减。与此同时，沪市新股申购年化收益率为1.32%，沪深两市年化收益率为3.22%。通过对相关数据分析可以发现，今年以来沪市股票一级市场主要呈现以下几个特征。

　　第一，一级市场资金充裕。

　　数据显示，今年沪市发行的5只新股，其网上申购中签率基本呈现持续下降的趋势。其中，按发行先后来看，中煤能源中签率最高，为0.73%；随后发行的中国铁建、金钼股份、紫金矿业中签率分别为0.64%、0.32%、0.37%。而8月初发行的中国南车网上中签率仅0.27%，为今年最低，由此可以看出投资者参与新股认购的热情相当高涨。

　　从网上新股冻结资金来看，中煤能源、中国铁建网上冻结资金均超过2.7万亿元，金钼股份、紫金矿业两只新股网上冻结资金都在2万亿左右，而中国南车是1.91万亿元。尽管总量从年初以来有所下降，但最低冻结资金量仍高达1.91万亿元。平均每只新股的冻结资金高达2.31万亿元，网下冻结资金平均每只也有2750亿元。这些数据均表明一级市场的资金面比较乐观。

　　第二，大盘股发行并未导致大量资金从二级市场退出。

　　上交所通过对新股上网发行前4个交易日(包括发行当日)参与网上申购账户交易行为分析发现，虽然该类账户在4个交易日中基本呈现净卖出，但其金额相对申购金额而言，比重较小。这说明参与新股申购并未导致二级市场资金大量流出。此外，在近期中国南车发行过程中上述两项数据均低于今年的市场平均水平，说明当市场处于弱市格局时，新股发行对二级市场资金面的影响也未出现增强的趋势。

　　第三，承接新股上市也未出现大量资金退出二级市场的现象。

　　上交所通过对新股上市前3个交易日新股购买账户(指在新股上市首日买入新股的账户)交易行为分析，显示为承接新股上市大量资金退出二级市场的现象并未发生。这主要表现为，今年以来，新股购买账户在新股上市前3个交易日累计净卖出24.63亿元，仅占新股首日成交金额的4.89%，此外，数据显示中国南车上市前从二级市场退出资金仅1.53亿元，占比处于相对较低的水平。这说明即使在弱市的情况下，大盘新股上市对二级市场的压力并未增强。

　　第四，中国南车创A、H股发行折价率新低，A、H股高折价率发行的现象有所改观。

　　中国南车是继中国中铁、中国铁建之后第三家“先A后H”公司，三家公司A股发行价格较H股发行价分别折价4.48%、12.82%、7.48%， A、H股发行折价率呈现逐步降低的趋势。考虑到香港是一个成熟的证券市场，A、H股发行价格趋于一致，说明A股发行价格正趋向市场化。

　　通过以上特征可以看出，目前市场的低迷与大盘股的IPO并没有直接联系。业内专家也表示，虽然在市场低迷的情况下，发行新股，增加市场供应，对市场会产生一定的影响，然而数据显示新股发行并没有明显分流二级市场资金，其引发的效应主要还是在心理层面。事实上，自“新老划断”后，A股市场先后引入了一大批超级大盘股，从目前的情况来看，这些超级“航母”对市场发展起到了积极的推动作用。

　　有关统计数据显示，近两年上市的新股，目前占沪市市价总值55.62%，占流通市值27.67%。另据今年一季报数据，这些新股净利润总额占市场整体的69.12%，专业机构持有这些新股的市值占其持股市值的25%。凡此种种均说明，优质企业的发行上市是证券市场健康发展的根本。