从整体情况来看，沪市公司上半年业绩主要呈现这样几大特点：

　　第一，从上市公司利润构成来看，盈利增长速度趋缓。

　　2008年上半年上市公司营业收入的增长幅度低于营业成本的增长幅度，销售毛利率略有下降。营业利润基本与上年同期持平，上市公司盈利增长速度趋缓。三项费用的控制较好但同比增长速度较快，其中销售费用同比增长14.09%、管理费用同比增长26.32%、财务费用同比增长17.74%。

　　第二，蓝筹指标股对市场整体业绩的影响举足轻重。

　　据统计，沪市蓝筹股的代表群体上证50指数成份股加权每股收益0.2544元，加权净资产收益率9.42%，均高于沪市平均水平。

　　统计分析还发现，上证50指数样本股2008年上半年的总资产、股东权益分别占全部上市公司总和的89.12%和72.06%，而营业总收入和归属于上市公司股东的净利润分别占所有上市公司总和的64.31%和80.40%。样本股2008年上半年全部盈利，营业总收入、净利润分别较上年同期增长22.84%和13.04%，营业总收入增长和净利润增速略低于市场水平，主要是由于该类公司上年同期数基数较大所致，这样的增长能力对于几乎全是由大盘蓝筹公司构成的上证50指数样本股来说是非常难得的。

　　第三，上市公司行业业绩分析表明，不同行业上市公司业绩分化迹象明显。

　　据统计，863家公司中一共有445家业绩与上年同期相比发生重大变动，有205家（将近全部公司的23.7%）净利润同比增加50%以上；42家公司（近4.9%）扭亏为盈，88家公司（10.2%）净利润同比下降50%以上，亏损的公司有110家（12.7%）。

　　从主要行业业绩变动情况来看，金融保险业中银行股一枝独秀，业绩大幅走高，保险类上市公司基本持平，而证券类上市公司业绩下滑明显。采掘业中中国石油和中国石化业绩大幅下滑，煤炭类上市公司业绩继续向好。房地产业由于其收入确认的滞后性，本期业绩仍保持增长，但当下宏观环境的变化将持续影响这个行业的未来业绩。由于电煤价格的持续上涨，尽管国家数次上调了火电的上网价格，但是由此增加的收入远远不能弥补发电成本上升的缺口，火电类上市公司业绩一落千丈，一些老牌绩优股也发生了亏损，成为整个证券市场业绩增长的最大负面因素。金属非金属类中钢铁类上市公司业绩仍然保持着较高水准，但其上游的铁矿石、焦炭等原材料价格快速上涨，而产品的销售价格并不能同步上扬，这些因素将在下半年对钢铁类上市公司业绩形成严峻考验。由于上半年我国自然灾害频发，水泥类上市公司受惠于灾后重建，业绩同比大幅上升，而有色金属类上市公司则由于产品价格的大幅波动，业绩同比有所下降。

　　从业绩占比来看，金融行业上市公司盈利能力较强，依然是A股市场的中流砥柱。

　　从统计数据可以看出，金融保险业上市公司占沪市整体业绩的比重不断提高，沪市上市公司结构已经发生了根本性的变化。净利润比重占前3名的一级行业合计占全部净利润的86.94%，其中金融保险业一个行业的净利润就超过了全体上市公司的一半。因此，有必要对金融保险业上半年的业绩单独进行分析。

　　在金融类21家上市公司中有12家银行、3家保险公司、4家证券公司。虽然受美国次贷危机加剧、国内货币政策从紧等各种不利因素影响，各家银行还是取得了不错的业绩。12家上市商业银行半年报显示，上半年利润增幅均在50%以上，其中中信银行以162.62%的同比增长位列榜首，民生银行、北京银行、南京银行、招商银行净利润增长都超过了100%；交通银行、兴业银行、华夏银行净利润增长超过80%。而工商银行上半年实现税后利润648.79亿元，上半年盈利居全球银行业之首，同比增幅为57.99%。

　　上半年银行业绩继续大增主要有三大原因。一是2007年央行6次加息，使得存贷款利差继续扩大。如浦发银行上半年净利息收入同比增长38.85%，约占总收入的近九成。二是银行中间业务增长较快。如兴业银行上半年实现中间业务收入19.93亿元，同比大增204.10%。三是新的企业所得税法将银行企业所得税税率由33%降至25%，为整个银行业贡献了约15%的业绩。（下转封七）

　　表一 上证50指数成份股对沪市整体业绩的影响

　　项目加权每股加权净资产2008年上半年营业2008年上半年

　　收益（元）收益率（％）总收入增幅（％）净利润增幅（％）

　　全体上市公司0.23588.4124.9815.85

　　上证50指数样本股0.25449.4222.8413.04

　　表二 不同行业上市公司今年上半年业绩变化情况

　　行业同比大幅上升扭亏为盈同比大幅下降亏损公司家数

　　机械、设备、仪表2821014123

　　石化、塑胶、塑料25481577

　　金属、非金属2064672

　　批发和零售贸易1137760

　　医药、生物制品1417756

　　信息技术 8161154

　　交通运输、仓储1410247

　　综合637642

　　电力、煤气及水5081141

　　房地产1721339

　　食品、饮料 924336

　　纺织、服装、皮毛367236

　　电子443828

　　采掘1302025

　　农、林、牧、渔241624

　　建筑412224

　　金融、保险 1201121

　　社会服务业 113421

　　造纸、印刷613117

　　其他制造业 104012

　　传播与文化 10017

　　木材、家具 10002

　　合计205/23.7%42/4.9%88/10.2%110/12.7%864

　　表三 金融等行业上市公司盈利能力变化情况

　　行业 家数2008年上半年占全体上市公司净利润比例(%)2007年上半年占全体上市公司净利润比例(%)2008年净利润(亿元)

　　金融保险2153.5241.102573

　　采掘 2519.7433.48949

　　制造业 45813.6812.07657

　　全部公司合计8631001004808

　　表四 上半年央企对业绩增长的贡献情况

　　所属机构 家数2008年上半年占全体上市公司净利润比例(%)2008年上半年净利润(亿元)2008年上半年净利润增长率(%)业绩增长贡献率(%)

　　国务院国资委14832.261501-18.45-53.33

　　财政部及其他部委3843.72210247.71103.19

　　其他117.0233851.8817.43

　　合计19783394111.1167.49

　　表五 非经常性损益占净利润的比例情况

　　扣除非经常性损益的项目金额占非经常性损益的比例(%)占沪市上市公司净利润比例(%)

　　(亿元)

　　非流动资产处置收益56.39 10.631.17

　　同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益3.69 0.700.08

　　非货币性资产交换损益6.92 1.300.14

　　债务重组收益27.25 5.140.57

　　政府补贴427.21 80.558.89

　　除以上外的营业外收支净额-28.28 -5.33-0.59

　　委托贷款损益4.95 0.930.10

　　其他32.23 6.080.67

　　总计530.36 100.0011.03

　　保险业上半年实现净利润238亿元，同比减少18.55%。其主要原因是由于2008年上半年证券市场低迷，保险类上市公司证券投资亏损数额巨大，由此导致利润总额大幅减少，三大保险公司由于公允价值变动导致的亏损达到271亿元。尽管上半年保险行业净利润和上年同期相比有所下降，但受益于代理人、新业务价值等方面的增长，其寿险业务增长迅速。如中国太保实现保险业务收入546.45亿元，较上年同期增长45.1%，其中寿险实现58%的增长。

　　沪市证券公司上半年实现净利润73亿元，比上年同期减少5.81％，由于证券市场的低迷，公允价值变动收益成为拖累券商业绩的主要症结，如太平洋证券，上半年自营业务损失5.51亿元，导致上半年亏损4.47亿元。

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