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被套仍接受定向增发 产业资本或看多
本报记者 简俊东
虽然明知道在股市跌跌不休的时候接受定向增发结果只能是套牢，但是一些上市公司的大股东在面对定向增长时依然“勇往直前”。
8月22日，上海普天公布了非公开发行结果，上海普天的大股东中国普天以每股9.05元的价格认购了全部7730万股，总投入资金为69956.5万元。
截至8月25日，上海普天的股价已经跌至7.57元，中国普天持有的这部分股票价格已经缩水了11440.4万元，缩水幅度16.4%。
明知不可为而为之，中国普天不是唯一的一例。万得资讯的数据显示，从今年6月10日股市跳空低开之后到8月25日，共有18家上市公司向机构投资者或者上市公司股东定向增发，其中营口港、宏润建设、苏宁环球等10家上市公司的股价已经跌破定向增发的价格。
对于参与定向增发的上市公司股东而言，明知道股份过户成功就意味着套牢，但是依然愿意增持，这是对二级市场投资者的“死谏”还是别有图谋？
产业资本在表态？
“大小非”作为产业资本的代表，在股市涨到6000点之后的“出逃”行为，曾经让金融资本既恨又无奈，以基金为代表的投资者2008年亏损累累。而至今，不少上市公司的股东也可以深刻尝试到被套的滋味。
东方证券研究所副所长邓宏光认为，可以从积极角度看待这个问题。
“上市公司股东愿意出高于二级市场的价格认购股权，这可以作为产业资本认同二级市场估值的一个表征，但是因为每个行业和每个上市公司的情况都不一样，不能说所有的行业和上市公司都同时进入产业资本的视野。”邓宏观认为。
而老股东为什么愿意出高价购买资产？
“一种情况可能是上市公司股东了解的信息更多，知道公司的一些亮点，而这些亮点是二级市场投资者还没有发现的，另一种情况就是特别看好个别的行业，比如内需或者金融行业，这些行业在行情高涨的时候，普通的产业资本根本没有大批量地持有这些公司的股权，只有在行情不好的时候，才可以大批量增持这些行业上市公司的股权，而产业资本进入之后，也是会长期持有的，所以这些股东在考虑增持的价格的时候，想得会更加长远，所以对短期价格变化考虑不会太多。” 邓宏观认为。
华夏银行就可以归为第二种情况。
8月18日，华夏银行公布了非公开发行股票已经获得证监会核准的公告，按照相关的公告数据，首钢、国家电网以及德意志银行三家股东出资115.6亿元受让华夏银行约7.85亿股，每股价格达到14.58元。而截至8月25日收盘，华夏银行股价仅为10.61元。
如何才能打动金融资本？
能够支持产业资本表态一说的典型案例其实是苏宁环球。
苏宁环球定向增发的对象是公司实际控制人张桂平及其关联人张康黎，今年3月7日，苏宁环球发布公告，拟对之前的定向增发方案进行修改，将增发价格由每股23.81元调整为每股26.45元。而当时苏宁环球的股价正从30块钱俯冲而下，苏宁环球此前一天的股价已经低于26元。
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