截至昨日，沪深两市披露半年报的上市公司已达878家，超过了全部上市公司的半数。数据统计显示，878家公司上半年加权平均每股收益为0.24元，仅比去年同期的0.23元略有增长；平均净资产收益率为7.07%，比去年同期的7.47%下降0.4个百分点，降幅为5.35%，而经营性现金流则出现大幅下降。

　　每股收益比去年同期略有增长

　　据统计，截至19日披露半年报的795家上市公司，上半年共完成营业总收入12737.69亿元，平均每家公司16亿元，比去年同期的13.45亿元增长19.11%；共实现归属于母公司的净利润1203.86亿元，平均每家公司15142.8万元，比去年同期的11927.99万元增长26.95%；截至20日，披露半年报的全部公司加权平均每股收益为0.24元，平均净资产收益率为7.07%。

　　尽管平均每家公司上半年实现的净利润明显增长，每股收益也略有增长，但经营性现金流出现大幅下降。数据显示，截至19日披露半年报的全部公司，上半年每股经营性现金流加权平均为0.27元，而去年同期为0.76元，降幅高达64.47%。

　　每股经营性现金流表示上市公司在经营过程中每股实际所拥有现金量，企业由于经营环境不同，应收款、应付款会发生一些变化，而应收款增加，通常会导致每股经营现金流下降，也意味着企业被拖欠款增加。东吴证券有关人士表示，今年上半年现金流下降，不仅表明当期利润更多的是体现在账面上，或许还表明，企业的经营环境或正在发生不利于卖方的变化。　　

　　公允价值下降拖累业绩

　　对上半年上市公司业绩影响较大的各种因素中，公允价值变动的拖累较大。

　　根据新会计准则，上市公司可交易性金融资产价值变动计入公司的当期损益，而不管是否已经变现。据统计，截至19日公布半年报的795家公司上半年公允价值共减少269.4元，而去年同期为增加48.12亿元，同比下降幅度达660%。从平均数来看，今年上半年平均每家公司为-3389万元，而去年同期每家平均为659万元。由于公允价值变动部分直接计入公司当期损益，因此这一增一减，今年上半年每家公司即减少利润超过4000万元。

　　另一个影响业绩的因素是投资收益，上半年每家公司获得5616万元的投资收益，去年同期为6337.7万元，下降11.38%。

　　东吴证券分析人士表示，由于上市公司的投资收益有相当一部分是来自于证券市场，因此总体来看，这两个因素对业绩的不利影响都与今年以来股市的持续低迷有关。今年上半年上证综指下跌了48.1%，而去年同期则上涨了40.69%。这一涨一跌，对上市公司的业绩形成了助推助跌的作用，持有上市公司股票较多的一些金融类公司表现尤为明显。

　　所得税率下调支撑业绩

　　从今年开始，企业执行25%的统一所得税率，由于上市公司原先大多执行较高的税率，因此执行25%的统一所得税率后，上市公司总体税赋出现下降，净利润相应提高。

　　数据显示，这795家公司上半年平均每家所得税为3997万元，去年同期为4058万元，同比略降1.5%。看起来降幅不大，但因为今年上半年上市公司平均每家实现的净利润同比增长26.95%，相当于利润增加而所得税没有增加，因此整体看税赋压力下降。

　　据统计，已公布半年报的公司上半年所得税费用占利润总额的比重为22%，比去年同期的34.2%下降了12.2个百分点。其中大型国企占比较大的金融、石化、建筑建材等行业，原先大都实行33%的所得税，因此执行25%的所得税后受益较为明显，是业绩增长的主要因素之一。深发展、招商银行等在分析业绩增长原因时，都认为所得税下降是因素之一，所得税率下降将成为支撑今年上市公司业绩的重要有利因素。

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