◆每经记者 朱秀伟

　　市场破位下行，市场人气再度低迷，关于暴跌的原因投资者众说纷纭，为何在如此低位还有汹涌的抛盘？其中一个说法就是持股成本极低的大小非在减持，正是在大量的抛盘打压下，指数的每一次反弹都无功而返。这种说法是否正确，中登公司最新公布的统计月报可以解开其中的谜团。

　　明年才是解禁最高峰

　　中登公司8月11日公布的数据显示，截至7月份，沪深两市累计解禁数量有868.3亿股，其中持有限售股数量占比大于5%的账户，也就是大非为453.84亿股，小于5%的小非账户持有累计解禁股票的数量为414.46亿股。股改以来，累计产生的限售流通股数量一共有4621亿股，远远大于目前已经解禁的数量，当前解禁占比只有18.79%，未来还有3752.7亿股解禁，解禁压力将会更大。而从未解禁限售股的分布来看，未来大非将是解禁大户，共有3420亿股，而小非未解禁数量有320亿股。

　　2009年可能会迎来解禁的最高潮，但在眼下极度弱势的市场背景下，大小非很可能会给市场带来致命打击，而且有数据显示小非的抛售意愿更加“积极”。

　　7月小非减持5.56亿股超当月解禁量

　　从已经解禁的股票数量来看，大非和小非数量上差距并没有人们想像中的那么大，两者差距只有不到40亿股。不过从减持数量来看，小非毫无疑问成为了减持主力军，中登公司最新公布的7月份数据就是最好的证明。

　　目前小非的累计解禁数量为414亿股，截至到7月份，其累计减持数量180亿股，占解禁总量的43.51%；大非累计解禁的数量为453亿股，但是其减持数量就要比小非少得多，只有78.23亿股，占解禁总量的17.24%。很明显小非套现的愿望要远远强于大非。

　　7月份小非解禁数量为3.66亿股，但是当月减持数量却高达5.56亿股，也就是说很多市场“存量”的已经解除限制的小非在7月份也选择了抛售。相反7月份大非解禁的数量为21.68亿股，但当月减持的数量却只有2.93亿股。

　　234亿股小非是减持主要压力

　　8月份是今年解禁的高峰期，根据WIND数据统计，一共将有156家上市公司有限售条件的流通股解禁，共有247.67亿股开始上市交易，流通市值超过2000亿元。其中宝钢股份的解禁规模位居首位，将有119亿股限售股上市流通，中信证券9.8亿限售股也将在本周五解“锁”，另外苏宁电器和申能股份解禁市值也非常大。

　　由于在目前多重政策约束之下，以国有股为主的大非限售股解禁后的减持意愿与实际减持压力，可能会小于大家的预期。而对于小非来说，由于基本不受到任何政策的约束，加上其持股成本极低，同时面临当前货币紧缩政策，一些小企业非常需要现金保持资金链的流畅，因此套现股票的意愿将会极其强烈。

　　有一种观点认为目前股价太低，小非减持的欲望不大，但7月的市场已经证明一遇反弹，即使反弹力度很小，都会成为小非跑路的良机，而且除新解禁的小非外，市场中存量的已解除限制的小非数量还高达234亿股，因此8月市场将再度面临小非考验。