近来，越来越多的券商身陷“包销门”困境。以上市日期为标准的统计显示，2008年以来共有100家上市公司增发融资，其中采取定向增发的有76家，采用网上、网下定价方式发行的有24家。而共有13家公司的承销商陷入了包销的困境。

　　8月5日，东北证券(000686.SZ)创造了包销的新纪录。特变电工(600089.SH)的公开增发A股网下发行结果及网上中签率公告显示，主承销商东北证券最终不得不包销了剩余股份中的6471.4728万股，占到了发行总量的73.54%。按17.73元的发行价计算，包销总金额达11.47亿元，创下今年以来券商包销的新纪录。

　　“在增发的时候有一个滞后期，股东大会或董事会事前就以前二十个交易日的均价等方式把价格定下来了。但是现在的行情不断地往下走，有可能在真正发的时候市价就已经低于发行价了。”国内某大型券商投行部的一位负责人对《第一财经日报》表示，“这样普通投资者直接从二级市场去买就好了，何必去参与增发呢？”

　　除了特变电工之外，作为浦东建设(600284.SH)的保荐人和主承销商，海通证券(600837.SH)用余额包销的承销方式，包销了9213.78万股，占比发行总量高达76.78%，其后海通证券也对部分包销的股份做了减持。

　　而中信证券(600030.SH)对其所承销的太钢不锈(000825.SZ)和冠城大通(600067.SH)的余额包销也达到3894.70万股和3191.17万股，分别占到总发行量的11.49%和53.18%。

　　在此前的7月，以宏源证券(000562.SZ)为首的承销团以超过1.8亿元的资金包销了合加资源(000826.SZ)占到总股本的40.58%的1217.4万股的剩余股份。而宏源证券刚刚在年初以每股26.85元的价格接下伟星股份(002003.SZ)32.5万股股份，并为此支付了873.54万元的价款。周小雍

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