证券时报记者 韦小敏

　　本报讯 自营业务风光不再，资管业务贡献有限，投行业务受调控影响，创新业务突破难……券商经纪业务下半年将再次独自撑起业绩大旗。

　　已公布的证券公司2008年半年报显示，作为驱动券商业绩增长两大业务之一的自营业务，不出所料地普遍出现了亏损，部分券商的公允价值变动亏损甚至超过20亿。而各券商的经纪业务收入在上半年虽然也出现了明显的滑坡，但其作为业绩“稳定器”的作用仍然明显，填补了大部分券商自营业务的亏损，使得大约85%的券商在上半年保持盈利。并且有数据显示，在已公布半年报的券商中，上半年的经纪业务占营业收入的比重达68.2%，比2007年全年还提高了14个百分点。随着熊市的到来，经纪业务决定证券公司盈亏的时代也已经来临。

　　光大证券相关负责人表示，以经纪业务作为下半年收入的主要来源，已是各券商不可避免的现实。光大证券为了在下半年更好地开展业务，目前正在准备大规模的开展针对经纪业务骨干的培训工作。联合证券相关负责人也表示，虽然现在市场的交易量与去年同期相比明显萎缩，但与此前的熊市相比仍然好很多，即便下半年交易量继续萎缩，离券商的保本点也还有较长的距离，经纪业务在下半年盈利没有问题。考虑到自营业务下半年可能会继续亏损，因此，经纪业务也就将决定下半年券商的盈利情况。

　　在记者采访的过程中，大部分证券公司的相关负责人都认为下半年自营业务的形势不太乐观，现在敢于大规模开展自营业务的券商只是少数。一家在自营业务上出现大幅亏损的券商也透露，现在公司已经汲取了教训，大幅度调整了公司自营业务的规模和仓位。相关统计显示，目前券商自营规模为742亿元，较2007年末下降30.4%，其中17家可比券商披露持有股票、基金规模为87亿元，同比下降55.6%。规模大幅缩小，在下半年A股走势仍不明朗的情况下，自营业务对券商业绩的贡献可能十分有限。

　　另有业内人士认为，由于目前资管业务和创新业务开展的范围比较小，规模也有限，虽然长期看可以改变券商的盈利结构，但短期内难以对券商的业绩产生主导作用。另外，在监管层为维护市场稳定控制发行节奏的情况下，券商投行业务下半年也不甚乐观。综合种种因素来看，经纪业务对券商业绩的重要性在下半年将再次凸显。