“没有护盘资金，大盘早跌下去了。”对于上周的走势，一分析人士如此评价。尽管上周指数走得比较勉强，但在周边股市企稳、管理层强调“维稳”等因素的情况下，预计今日大盘可能相对乐观，只是反弹的幅度不能有所奢望。

　　外围环境有转暖迹象

　　上周五，欧洲股市出现涨跌互现的走势。而美国股市在经济数据好于预期和消费者信心指数上升的影响下，出现不同程度的上涨，其中道琼斯指数上涨21点，涨幅0.19%，纳斯达克指数走势强劲，涨幅1.33%。美国股市的走强，对A股今日的表现是个正面消息。

　　另一个令市场振奋的消息是油价的回落。上周五纽商所原油期货价格下跌1.78%，报收123.26美元/桶，创下7周以来新低。有不少专家认为，下半年原油价格可能跌至100美元/桶，这无疑对全球经济的发展犹如打了一针强心剂。

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　　“维稳”仍是主基调

　　“维稳”——俨然已经成为目前市场的主基调。除了证监会在再融资、“大小非”等方面有多次明确的表态外，资金护盘的痕迹也相当明显。值得关注的是，近期决策层就下半年经济工作提出具体要求：其一就是全力保持经济平稳较快发展，包括要努力增加煤电油供给，支持中小企业解决生产经营困难，引导资本市场、房地产市场健康发展，稳定对经济发展的预期；对于宏观调控方面，将保持政策的连续性和稳定性，把握好宏观调控的重点、节奏、力度，必须坚持区别对待、有保有压、灵活而准确地解决当前经济工作中的问题。

　　管理层的“维稳”决心，对当前的市场无疑是一种利好，可能会对周一走势起到刺激作用。中信证券(600030,股吧)的程伟庆认为，市场下跌主要是对经济预期的悲观，而目前市场对经济预期的观点已在悄然发生变化，如果从紧的宏观调控政策有所调整，预期可能出现一系列操作层面、政策层面的改变，市场估值也将随着经济预期的变化而发生改变。

　　反弹高度受制约

　　尽管从短期的消息面来看，周一市场走势可能比较乐观，但接下来不断的实质性利空制约着当前市场的反弹高度。在资金面方面，8月份是“大小非”解禁高峰月之一，据统计，大约有超过100多家公司的340亿股限售股被“放出”，解禁市值预计超过2000亿元，市场资金面临严峻考验。尽管多数解禁股集中在“大非”，减持动力不大，但至少在心理层面仍将给市场很大压力。

　　此外，在大盘股发行方面，尽管证监会延迟对中国建设、光大证券、南车股份等公司的IPO，但这种推迟只是“暂时”的。大盘股一旦开始发行，市场面临的考验不容忽视。而在宏观经济方面，下半年经济的首要任务之一是“抑制物价过快上涨”，央行会否继续提高存款准备金率，这对市场而言也是不确定性因素。因此，短期内可能存在做多的理由，但长期来看，各种不确定因素依然威胁着当前的资本市场，而在各种因素没有明朗之前，指数继续向上的空间无疑是有限的。

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