自营浮亏料至15亿 东方证券初尝投资败绩

　　张勇

　　“虽然中报数据还未全部出来，但目前看东方证券自营业务的亏损已是很难避免的了。”知情人士近日对本报透露，东方证券的权益类证券及证券衍生品投资在2008年上半年将出现约15亿元的亏损，全部自营亏损可能在20亿元左右，这接近去年其全年自营收益的一半。

　　自营巨亏

　　2007年年报显示，东方证券投资净收益30.66亿元，公允价值变动收益19.88亿元，合计为50.54亿元，占当年营业收入的59.6%，远超经纪、投行和资产管理三项业务收入的总和。

　　东方证券内部人士称：“如果自营从盈利大户变为亏损大户，公司整体业绩很可能出现亏损。”

　　“东方证券持有的自营证券绝大部分是股票，因此受股市波动的影响很大。”该内部人士透露。

　　公开资料显示，2007年末，东方证券交易性及可供出售的股票类金融资产合计达51.58亿元，2006年末为15.07亿元；2007年末其净资本为70.1亿元，2006年末则为23.24亿元，数据显示出其股票自营仓位一直较高。

　　统计显示，2008年一季度末，东方证券持有的进入上市公司流通股东前十名的股票总市值达17.35亿元，“如果算上没有上榜的股票，市值规模接近40亿元。”内部人士表示。

　　“自营的股票规模有所下降，主要是股价的下跌引起的。”知情人士告诉本报，“东方证券一直没有大规模减仓，只是随着净资本的减少而被动减仓或者换仓。”他还透露，截至今年6月底，东方证券自营业务中的股票市值规模已经不到30亿元，比年初下降了20多亿，其中已形成的浮动亏损至少15亿元，甚至可能在20亿元左右。

　　内部人士表示，自营亏损的主要原在于新会计准则的实施，以去年底的基数为标准计算，浮亏自然就多了；另一方面，东方证券对行情也过于乐观，股票自营规模一直没控制下来，其实上半年总资产和净资产都是增加的。

　　坚持牛市

　　去年底至今年初股市转熊，东方证券的自营业务也在这半年间由盈转亏。

　　在股指历史高点的2007年三季度末，东方证券进入上市公司流通股前十名的股票有24只，当时的总市值为23.65亿元。而2008年一季度，东方证券名下进入流通股前十的股票同样是24只，其持有的市值是17.35亿元，比半年前减少了6个亿左右，其中有14只是新进的，在其另10只依然持有的股票中，增仓的有4只。

　　知情人士称，“其实在部分股票上东方的持股并不一定减少，只是其他机构相对增加了筹码；另外，股价下跌也是市值缩水的原因之一。”

　　内部人士称：东方证券一直认为调整只是牛市中的短暂过程，减仓随时会遭遇踏空的风险，因此，其策略是即使抛出了一些筹码，但并不保有更多的现金，而是分散投资到其他的品种，结果今年其自营股票的数量还在增加，尤其是中小板股票。

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　　来源：经济观察报网