水皮：股民要学猪坚强 战略做多战术做空(3)

　　上周为奥运倒计时一个月行情开始的一周，整体表现出热点轮动的行情，两市合计成交6831亿是前周4031亿的1.69倍，不过据Topview数据统计显示，基金、保险、QFII资金全线净流出。还过，基金又在最近几个交易日再次上演追涨杀跌反被套的闹剧。

　　大盘强劲反弹 资金反而净流出

　　上周大盘强劲反弹，但以基金保险为首的机构与行情显得很不和谐，资金呈现净流出。大智慧Topview显示，5个交易日中参与交易的56家基金累计成交699.5亿，占沪指成交总额的10.2%，其中买入326.9亿，卖出372.6亿，资金净流出45.7亿，占期间大盘机构资金净流出总额的75%。

　　其间保险资金合计成交73.1亿，净流出高达48亿；QFII基本持平，小幅净流出1亿。板块方面，银行、煤炭、钢铁、地产均呈净流出，煤炭石油资金净流出35.5亿成为机构重点抛售板块。

　　基金踩乱节奏 抄底未果反被套

　　基金在此前市场震荡时采取了波段操作的手法，在一定程度上的确有不少的获利。有趣的是基金在这几个交易日存在追涨杀跌：7月9日数据表明，大盘大涨原本是喜欢趁此时卖出的基金却净买入了12亿，不过10日、11日大盘随即结束上涨行情进入震荡使其反被套。对此，有市场人士分析认为基金是在“见风使舵”，由于其踩乱节奏，最终也落得个抄底未果反被套的下场。

　　本报记者 王明彬

　　夸大盈利预期 招股书变假广告

　　阅读招股说明书是普通投资者了解新上市公司现状与未来最好的途径。但中小企业板上市公司的招股说明书存在非常严重的夸大募集资金投资项目(以下简称“募投项目”)盈利前景的现象。

　　虽然目前还没有针对于主板公司进行相应分析，但窥斑见豹，相信这样的情况决不是偶然。

　　半数公司夸大盈利预期

　　《红周刊》选取了股票代码为002001~002050段的50家上市公司作为分析样本。

　　50家公司之中有高达15家的上市公司2007年的净利润明显低于2003年(或2004年)时的水平，其中部分公司还出现了亏损，很显然，其募投项目并没有达到招股说明书所预期的收益，加之原有主业的下滑，公司出现了利润负增长。总体来看，50家样本公司之中至少有25家以上的公司募投项目的实际收益明显低于招股说明书所预期的目标。

　　年报业绩真实性存疑点

　　目前距离首家中小板企业上市已有4年之久，那么近期上市的中小板公司的招股说明书的真实性是否有所提高呢？《红周刊》再次选取了002201~002250段共计50家公司作为样本进行了分析。结果同样不令人满意。一些公司不仅涉嫌高估募投项目盈利前景，同时其2007年年报业绩的真实性也存在疑点。总体上看，目前新上市的中小板上市公司仍存在明显的夸大募投项目盈利前景的现象，投资者若按招股说明书所披露的信息进行投资，很可能会遭受较大的损失。

　　据《证券市场红周刊》