普华永道巨幅下调A股IPO预期

　　从年初的4800亿调整为现在的2500亿

　　《中国经济周刊》记者 张伟/北京报道

　　上半年内地IPO融资额同比下降41%

　　受国内股市调整、通胀压力和宏观调控等因素影响，2008年上半年中国大陆的首次公开招股(IPO)受到一定影响。普华永道日前发布的报告指出，截至6月30日，2008年上半年中国大陆通过IPO募集的资金总额为898亿人民币，与去年同期相比下降41%，资本市场活跃程度有所下降。

　　2008上半年，上海证券交易所完成4宗IPO，包括中国铁建(601186)、中煤能源(601898)、紫金矿业(601899)和金钼股份(601958)，融资总额为668亿人民币，较去年同期的12宗IPO融资1411亿人民币有所下滑。上交所新发A股公司中，中国铁建和中煤能源是H股回归A股，而去年同期H股回归A股的公司有7家(包括两家以换股形式上市并未融资的公司)。

　　普华永道北京主管合伙人封和平告诉《中国经济周刊》：“除了股票市场波动和宏观调控影响以外，雪灾以及大地震都对整体经济有一定冲击。很多公司因为不缺资金，所以决定延期融资计划，等待市场回暖。而红筹股中的邮电行业，也因为最近国内的电信行业重组而放缓回归A股的速度。”

　　据封和平介绍，与去年同期相比，A股首次上市公司今年上半年的市盈率则趋于理性。2007年上半年A股首次上市公司中，市盈率在10-20倍的占9%，市盈率在20-40倍的占64%，市盈率在50-100倍之间的占27%；而2008年上半年，A股首次上市公司中，市盈率在30-50倍的占75%。

　　与上海市场A股相比，深圳中小企业板块则表现活跃，因为新发股多为中小型公司，受相关因素影响不大，IPO数量由去年同期的38宗增长到54宗，融资额较去年同期增加87%，达到230亿人民币。“对于下半年不明朗的资本市场环境，投资者对于大型IPO活动将会更谨慎。然而，对于中小型企业IPO，由于国内资金充裕，下半年的融资活动将仍然活跃。”普华永道中国区主管合伙人林怡仲说。

　　据普华永道介绍，由于油价持续攀升，加上次贷危机等外围负面因素，香港资本市场上半年也较为波动，投资者亦采取谨慎的投资策略，导致香港市场上半年的上市融资活动减少。2008年上半年，香港市场完成23宗IPO，而去年同期则达到34宗；其中两家企业选择在香港创业板挂牌上市。上半年，香港IPO融资额达到503亿港币，相比去年同期下跌51%。“尽管市场环境充满挑战，但香港仍将会是中国及海外企业进军国际市场的主要平台。”普华永道审计业务合伙人孙宝源说。

　　下半年IPO融资将达1600亿

　　今年年初，普华永道曾预测2008年全年A股融资额为4800亿元，“现在，我们觉得还是要调整一下，调到2500亿。”封和平表示，下半年内地IPO融资额将达到1600亿。

　　“会计师是保守的，但我们对下半年的预测是谨慎的乐观。”封和平告诉《中国经济周刊》，从去年年底到今年上半年，国际市场的不确定因素大于确定因素，但今年下半年，许多不确定因素将变为确定因素，比如高油价下降的可能性不大，比如物价上涨过快的迹象得到控制并趋于平稳，等等，相信经济大气候将会好转。在此情况下，许多准备好的或正在准备上市的企业，包括能源、金融等，将会抓住时机，加快上市速度。

　　普华永道中国区主管合伙人林怡仲表示，虽然当前的经济形态不是那么乐观，短期来说会有一些压力，但这是正常的经济发展趋势。“从长远来讲，我们认为会有一个很乐观的增长，我们对中国的市场始终充满了信心。”

　　为了佐证这份乐观和信心，林怡仲告诉记者，普华永道今年在内地新招了2000名应届毕业生，“9月份他们上班后，我们在中国的员工将突破10000名”。