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中央领导密集调研 三千点关前机构暗加仓(2)http://www.sina.com.cn 2008年07月12日 15:15 每日经济新闻
宏观面:通胀压力趋缓 近期加息可能性小 “应该说,从CPI的角度来看,通货膨胀已经走过了它的顶点” 高企的CPI,强烈的加息预期,一直是悬在股市头上的达摩克利斯剑。7月17日,国家统计局将公布6月份主要经济数据。市场预计,6月份CPI增速将会进一步回落至7.1%左右。业内人士认为,通胀压力有所减轻,对股市是一个好消息。 CPI增速继续回落 “应该说,从CPI的角度来看,通货膨胀已经走过了它的顶点。当前严峻的通胀形势,将会在未来的一、两个季度中缓慢回落,预计有望在明年有所缓解。”这是今年6月12日下午,安信证券首席经济学家高善文在北京接受《每日经济新闻》专访时,对于2008年全年的宏观经济形势做出的判断。 而当天,正是2008年5月份宏观经济运行数据公布的日子。国家统计局的数据显示,CPI增速自年初以来首次明显放缓,5月份CPI同比上涨幅度回落至7.7%。当日,上证指数跌66.71点,继续以阴线报收。三天后,沪指结束十连阴。 下周,中国经济将迎来极为重要的期中考。国家统计局将于7月17日公布2008年第二季度GDP和6月份主要经济数据。市场预计,6月份CPI增速将会进一步回落至7.1%左右。业内人士认为,通胀压力有所减轻,对宏观经济、对股市,都是一个好消息。 银河证券首席经济师腾泰表示,目前CPI没有进一步上升的可能性,而6月份CPI增长会有所减缓,也是市场的普遍共识。腾泰认为,当前的经济形势是出现全球性通胀,而我国是全球最后一个出现通胀现象的。中国制造业的状况就决定了消费品的过剩,我国经济目前的情况与上世纪90年代初的短缺经济不一样,不太可能发生恶性通胀。 短期内加息可能性不大 此前,市场一度担心,央行将会出台加息措施。对此,腾泰表示,进一步紧缩的调控政策,应该不会出现。即使是出台紧缩的货币政策,也不会有太大的效果。他指出,全球性通胀主要是由能源和石油价格上涨引起的,而我国在能源和粮食的价格上,都没有干预的能力。此外,也不太可能对于劳动力成本上升进行干预,工资水平的上涨毕竟是合情合理的。 此外,腾泰还表示,企业利润会受到原材料、电力、能源、劳动力等成本上升的挤压,而下游企业的产品供给过剩、过度竞争,导致下游产品的涨价能力不强。如今汽车、家电、手机、纺织品、电脑等商品的价格在逐步降低,这都是供给过剩和过度竞争造成的。如果成本控制不住的话,利润会遭到紧缩,在这种情况下,如果再去实施紧缩政策,就会像1998年和1999年那样,经济出现宏观好而微观不好。如果出台加息的调控手段,更会加重企业的成本负担。 业内分析人士认为,中央的思路,一直是稳定高于一切。从这个层面来看,经济的稳定增长应该是在首位,抑制通胀应该是在此前提之下。所以,近期出台更紧的货币政策,可能性非常小。 市场面:游资退位 主力机构整装待发 随着CPI增速减缓、管理层加息预期逐步减弱,近期市场出现信贷松动的预期,后市基金有活跃的可能。 本周,面对交投活跃的市场,以及游资在低价股上的丰厚斩获,很长一段时间内没有动作的基金也坐不住了。周三,以金融股和地产股为代表的基金重仓股双双大涨,中国人寿更是强势涨停。 TopView数据显示,本周三市场结束了连续5个交易日资金净流出的局面,资金重新转为净流入,流入金额达13.24亿。 一基金人士告诉记者,从本周行情来看,市场确实已经出现了回暖迹象。虽然对宏观经济仍然保持比较谨慎的态度,但是公募基金的体制决定了它们要跟着市场走,如果指数涨,基金是要跟着涨的。他表示,如果基金判定短期会有反弹,同时又要和市场保持同步,那肯定会增加一些仓位。 天相投顾分析师吴峰表示,银行、地产类股票是基金近期主要的加仓品种。他指出,基金的投资理念更多的还是取决于对未来的预期。对于CPI增幅、经济增速下滑以及未来通胀水平的担心,导致基金前期相对保守的操作策略。随着CPI增速减缓、管理层加息预期逐步减弱,近期市场出现了对于信贷松动的预期,后市基金有活跃的可能。而这点,也能通过基金近期加仓品种银行、地产类股票反映出来。 吴峰还认为,如今上证指数从2566点上行至2952点,已经有15%左右的果断反弹。虽然面临3000点整数关口的考验,但是吴峰认为,3000点的压力更多还是来自于市场的心理层面。在权重股的带领下,上证指数突破3000点这一关口应该不会有很大困难。市场前期的暴跌,正是对经济增长减缓、通胀等不利因素的过度反应。到目前来看,这种担心没有什么必要。 东方证券首席宏观经济分析师冯玉明在近期的报告中指出,虽然上半年经济运行中出现一些较大风险因素,市场对今后经济增长和企业盈利增长的预期普遍不乐观。但他认为,未来两年经济增长仍有望保持在10%左右,企业盈利增长也会维持在相对高位水平。 尽管中国经济增长面临通货膨胀的威胁,但政府仍然希望经济继续保持一个比较高的增长速度。我国目前面 临巨大的就业压力就是政府希望经济继续保持高增长的原因之一。 新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
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