申银万国：二季度券商业绩环比预减逾三成

　　证券时报记者 韦小敏

　　本报讯 近日，券商半年报出炉在即，由于二季度股指不断下挫，交易量持续萎缩，业内对券商二季度的业绩情况趋于悲观。申银万国预测，二季度券商业绩环比预减30%以上，而中信证券、海通证券、光大证券和广发证券的二季度业绩环比将下降34%-39%左右。

　　鉴于市场成交额持续萎缩和股价重心下移、创新业务迟迟不推出等因素，申银万国表示，权证的提前注销和6月份市场的糟糕表现必然会对券商中期业绩构成压力。从细分业务看，自营业务成为拖累业绩的最大因素、此外经纪业务佣金收入也将同比出现33%左右的下降。

　　但是，申银万国同时也提到，证券公司管理费用计提比例调控、交易性资产价值下降导致递延负债减少、潜在的金融资产减值损失计提三个因素将可能使业绩偏离预期。申银万国认为，部分费用计提弹性较大的公司可能在二季度利用减少计提降低管理费用，以平滑利润；并且市场大幅下跌导致交易性金融资产的公允价值减少、递延负债相应降低，将对利润产生积极影响。此外，由于市场下跌，潜在的可供出售金融资产减值损失计提将进一步拖累券商中期业绩。

　　另外，近期证券行业政策频繁推出，包括《证券公司集合、定向资产管理业务实施细则》、《证券公司分公司监管规定》和《关于进一步规范证券营业网点的规定》相继出台，申银万国认为，常规监管时代放松管制已经成为政策的主基调，券商的各项业务将面临全新的发展机遇。在放松管制的同时，行业监管也在逐渐加强和规范，这也是次贷危机后金融监管当局所普遍吸取的一个教训。

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