熊市来临股民如何过冬：盲目抄底就是抄家(2)

　　“价值投资”还信不信

　　价值投资和长期持有是很多在大牛市中进入股市的新股民学会的第一个“招儿”，这套股神巴菲特的理论近两年来被无数人追捧和执行着。但现在，这“招儿”似乎不灵了。

　　号称“基金第一重仓股”的招商银行(600036.SH)几乎是市场上各支基金的必配品种，当然也被散户们视为体现价值投资的典范。WIND咨询的统计数据显示：截至今年一季度，共207只基金和理财产品持有招商银行，持股总数达到30.16亿，占流通股总量的比例高达41.62%。其中有177只基金重仓招商银行，基金前十大重仓持股占其流通股比例为36.88%。

　　但“最好的银行股”也未能驻留在“神坛”之上。6月10日，招商银行封于跌停板，这是2005年牛市以来，招商银行的首个跌停；第二天，招商银行股价再挫近5%；12日，招商银行在尾盘跳水，收盘跌2.90%，史无前例地连续第九天下跌，总跌幅超过20%，成为上市8年来的历史之最。

　　同样曾经被价值光环笼罩、被认为可以长期持有的“中国最好的地产股”万科A(000002.SZ)也未能幸免——如果你在年初以10万元买入万科A，那么现在你的这笔钱将只剩不到5万元。

　　面对连绵的下跌，短线逐渐深入人心，被不少股民所推崇。记者在位于北京海淀桥附近的一家证券营业厅里，随机采访了为数不多的股民当中的几位，他们的观点都是“大盘不好，现在只能做短线。”

　　而刘彦斌认为，无论熊市、牛市，价值投资应该是一贯秉承的。“价值投资也要跟着市场走，应该说，在3000点以下的点位市场是有投资价值的，但是现在趋势是向下的，所以现在不是进场的好时候。因为股票市场也是个投机的场所，不是高估就是低估。”他说。

　　“盲目抄底就是‘抄家’”

　　长线抄底是另一些股民的思路。对于很多人来说，现在无疑是最坏的时候，但也有人认为，现在是最好的时候，因为他们认为“底”就在眼前。

　　进场抄底没有问题，问题在于到底哪里才是底。4000点的时候抄了一次底、3500再抄一次，3000点又抄的人比比皆是。可怕的是，即使2700抄的“底”，可能依然被套。

　　“抄底就是抄家。”刘彦斌并不认为现在是个抄底的好时机，“现在根本不是底，最乐观的估计也会跌到2500点。目前市场还有20%的向下空间，也就是说还有500点到700点的下跌可能。”

　　当然，这种“一家之言”也有很多市场人士不认同，认为股市应该已经“见底”。但是谁都清楚，真正的“底”只能靠市场自己“走”出来。

　　实践证明，抄底是聪明人的游戏，也是危险的游戏。几乎每次大熊市都有抄底的悲情故事上演。1929年大泡沫破灭之后抄底的格雷厄姆、费雪，抄底台股的上海某基金公司总经理，在香港73年股灾中“抄底”的高手们……最后的结果几乎都是倾家荡产。