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经济半小时:三一们为何不减持(4)

http://www.sina.com.cn  2008年07月06日 22:15  CCTV经济半小时

  当很多网民肯定三一做法的同时,对三一的不减持承诺也出现了不同的声音,在一篇文章中,华西证券的刘跃认为,持有“大非”的大股东为了保证控股地位,本来就没打算要减持,所以做出的承诺也毫无意义,这样的承诺有“作秀”嫌疑,同时刘跃怀疑背后存在利益考虑,“目前管理层显然希望公司大股东这么来托市,刻意迎合管理层的需求,有为未来增发等预案顺利获批做政府公关的嫌疑。”但是,对这种质疑,一些专家认为值得商榷。

  美国康奈尔大学金融学教授黄明:“有一个前提,这个前提就是它不会直接地减持,也不会变相地减持,就是通过信托或者将来通过股指期货变相地减持,而且的确按照他们承诺来做的话,在这个前提之下我的看法还是蛮正面的。”

  黄明,康奈尔大学约翰逊商学院金融学教授、上海财经大学金融学院院长,研究领域主要包括行为金融学和衍生产品。

  黄明:“一个对自己的沽值自认为虚高的企业是不敢轻易做这种承诺的,因为当一个企业像三一重工这么承诺,说我多少年之内我不卖,或者股价涨到多少之前我不卖,他们给我一个信号,就是他们踏踏实实做企业,而且对自己基本面还蛮有信心,觉得自己能赚很多钱,他们不急于套现,所有这些都是正面的信号,当然这个前提就是他说话算数,确实这么做。”

  对三一等公司承诺不减持,黄明认为对稳定当前的股市有非常积极的作用。

  黄明:“是个好作用,它会让很多股民看到,当股市大盘不断往下跌时,不是所有的公司都不值钱,而是有一批公司确实它的股价已经跌到值得长期投资,长期持有的价位了。”

  大非承诺不减持,到底会有多少企业跟进,三一集团副总裁何真临虽然不敢肯定,但是他认为,中国上市公司中绝大部分大非都不会减持,想减持的可能有,但是不占主流。

  何真临:“要抛的有可能有的下三滥的公司,它本身就是以圈钱为目的的,它没有远大的志向,它不图产业的发展,它是一元钱上市的,它卖3元钱也赢了利,我认为这样的企业是很少的。”

  但是,对绝大多数公司会不会跟进作这样的承诺,黄明却不敢乐观。

  黄明:“你就这么来看这个现象,这么多的法人股东现在还是蛮有热情在减持的,本身就说明,我觉得还是根据我的了解还是有。”

  黄明在证券界有很多的朋友,他了解到,去年股市高位时,很多公司的大非在还没有解禁的情况下,曾经通过信托等金融衍生品市场五折甚至4.5折出售自己持有的股票,即便在当前的市场条件下,很多大非减持的现象仍然存在,这样的公司是不可能像三一等公司那样出来承诺的。

  黄明:“现在是上市公司也该排队的时候,站队的时候了,三一重工给大家作了一个表态,有很多企业的法人股东肯定知道他们的企业股价远远高于基本面的价值,那些法人股东是不愿意做这种表态的,我觉得这是一个帮助股市稳定,同时也帮助股民分清楚好坏公司的一个难得的机会。”

  除了大非外,还有小非的问题,一份统计数据显示,截至2008年5月,沪市公司持股5%以上股东(大非)减持51.36亿股,占总减持额的29.73%,持股5%以下股东(小非)减持121.41亿股,占总减持额的70.27%。在减持金额方面,大非减持股份金额总计840.91亿元,而小非减持股份金额达到2067.68亿元。小非减持是大非的两倍多。因此,要想真正稳定市场,不是一两种措施就能解决的,而必须要从源头上解决问题,加强公司治理,让上市公司更多回馈股民。

  黄明:“我打个比喻,买股票什么时候就稳定了,就像买房子,有的房子有很好的租金市场,我买房子投资就是为了一个月一个月收租金,当这个房价跌到一定程度,我不愿意卖了,还不如每个月守着租金,这个时候房价就稳定了,股市也一样。”

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  面对股市节节下跌,面对投资者的无奈,包括三一重工在内,很多上市公司的大股东们宣布自动锁仓,有的大股东还主动在二级市场上增持本公司的股票,甚至还有像丽珠集团那样采用回购的方式来恢复市场信心,他们的举动换来了一片喝彩,也换来了股价的短暂稳定。

  在现在市场行情低迷的情况上,无论“大非”出于何种目的自动锁仓,这种行为都值得鼓励。股市是我们大家的股市。股市坏了谁都会利益受损。所以从这个角度来说,我们应该鼓励更多的市场参与主体,为了维护市场稳定努力,去做自己力所能及的事情。

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