《瞭望》杂志：稳定股市 不干预不放任

　　目前我国市场主体仍不完善，市场机制、秩序仍不成熟，政府对于目前国内股市，既不应沉迷于政策干预，也不应完全放任自流，特别是在虚拟经济对实体经济产生某种负向传导作用时，政府应通过适度适时的举措，维护股市稳定运行。

　　如继续强化资本市场基础性制度建设，着力解决影响市场稳定运行的体制性、机制性问题。坚持市场化导向，合理平衡市场供求关系，有序调节融资节奏，以适当方式定期公布上市公司解除限售存量股份数据，鼓励和引导长期资金入市，逐步完善股票市场的内在稳定机制。同时，进一步加强和改善市场监管。针对当前市场违法违规行为的新情况和新特点，完善证券稽查执法体制，加强与公安司法机关的协调配合，依法严惩市场操纵、违规信息披露、上市公司资金占用等违法犯罪行为。

　　目前，我国可以考虑围绕以下四个方面来稳定当下波动较大的股市。

　　首先是建立国家股票市场预警系统，以保障股市运行的稳定性。这其中的一个重要环节是，能否设立准市场化运作的干预基金，也称调控基金或平准基金。

　　其次是搞好货币市场与资本市场的对接和沟通。

　　三是股票市场调控应和实体经济调控相互配合。

　　四是股票市场调控应遵循适度原则。股价的微小变化，就会引起可观的财富效应，其对于实体经济有着“四两拨千斤”的杠杆作用，如目前我国股票市场每涨跌10%，就会分别引起数量高达约7000亿元流通市值和约2万亿元总市值的扩张或缩水，对消费、投资等实体经济变量影响甚大。因此，股票市场调控中把握适度原则极为重要。