策略报告七大看点(2)

　　货币政策 会否出现松动

　　中信证券认为，虽然年中CPI涨幅可能出现下降趋势，但估计到第四季度才会出现单月CPI涨幅在5%以下的可能性，从而引发人们对从紧货币政策放松的预期。

　　国泰君安证券在报告中指出，预计9月份货币政策会出现放松的迹象，将给市场带来比4月、5月短期行情还要大的投资机会。

　　银河证券也预计，大概在今年9月份时，从紧货币政策可能明显放松或者出现转向。申银万国则认为，从紧的货币政策不会改变。物价上涨压力仍在高位，防物价上涨仍是宏观调控的首要任务。预计全年信贷投放为3.66万亿元，增长率为14%。

　　海通证券也认为，货币政策坚持从紧是大势所趋。未来一段时间内货币政策将立足于防止货币信贷过快增长。

　　国信证券在报告中称，考虑到数量型紧缩导致企业资金成本压力上升，特别是中小企业和民营企业面临现金困境，下一步的加息一定可能是不对称加息。

　　企业盈利 券商预测出现明显分歧

　　中信证券认为，目前市场对于2008年企业业绩增长的预期依然过于乐观，不排除下半年进一步下调的可能性，这将制约下半年市场的表现。申银万国预计，四季度工业企业利润将增长20.8%，比前三季度加快3个百分点。安信证券将上市公司的整体利润增速预测从27.94%下调至15.72%，但同时认为金融类企业业绩表现将明显超过预期，将金融类企业2008 年盈利预测从30%上调至40%。考虑到价格管制和目前研究员不断下调盈利的悲观预期，国泰君安预计，上市公司2008年全市场业绩增长为18.8%，2008年中报上市公司净利润同比增速约14.2%。银河证券将上市公司业绩预期由年初的增长36%下降至27%。国信证券预计，市场对于沪深300指数盈利增长预期下调10个百分点至22.7%后，可能还将进一步下调到15%-18%。东方证券预测，今明两年上市公司整体盈利增速分别为33%和25%。

　　政策建议 应出台哪些措施稳定市场

　　海通证券认为，保持市场稳定，要加强基础性制度建设，其中规范再融资是目前尚未推出的一道“救市金牌”。另外，下半年创业板的推出几无悬念。融资融券与股指期货应逐步稳健推出。新股发行制度的改革也势在必行。

　　光大证券在报告中提出，能够给市场带来强势反弹的一大条件是控制新股发行和大小非减持，来减少股票供给。另外，在低估值和宏观经济不明确的情况下，推出股指期货有利于稳定股票市场需求。

　　安信证券认为，创业板下半年仍然有可能推出，它在增加市场供给时，不会对市场原有的运行趋势和估值体系产生方向性的影响。创业板会对主板市场中的部分科技股和创投概念股形成短期刺激，但不会形成持续的热点。融资融券的杠杆交易可以在短期内提高市场的交易热情，但对总体的交易量和市场运行的趋势没有影响。

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