从全民炒股到全民怕股 股市半年连黑六月(2)

　　“同样一只股票，短短时间内从炙手可热转向人见人弃，股市到底发生了什么？”在德圣基金研究中心首席分析师江赛春看来，从最好的时光转向最悲惨的境地这其中的戏剧性变化非常值得参与股市的方方面面深思。

　　下半年有希望吗

　　底为什么这么深

　　什么是底部？真正的底没有人能准确预测，但是大家还是忍不住对未来的猜想。自2007年10月份以来，在调整或下跌的过程中不断有关于底部的判断和讨论。原因是投资者延续之前上涨中的思维惯性，不断试图在下跌中找到重新介入的时机。

　　目前最悲观的预测，底部已经降到了2000点以下。

　　“如果跌到2000点，那么由牛市高点6124点起始下跌幅度将接近70%。这种跌幅在A股历史上还没有发生过。没有发生过并不等于一定不会发生，但是在经济全局并没有全盘恶化的情况下，这种可能性很小。”这是江赛春的观点。他认为“如果真的发生最糟糕的情况，底部区域有可能在2000点至2300点之间。相对乐观一些估计，趋势性底部在2500点”。

　　记者粗略统计了一下各大券商下半年投资策略报告发现，券商们对下半年并不乐观，少数几个看多的机构也把反弹的机会留在了年底，但究竟反弹到多高并没有给出具体点位。

　　政策之手威力多大

　　经历了下调印花税救市失败之后，绝大多数股民已经不寄希望于政府救市了。但救不救市的讨论依然在专家学者中争论不休。最新一期的《三联生活周刊》评论称，“监管层经常对投资者进行风险教育，但是当股市暴涨暴跌成为常态时，需要教育的就绝不仅是投资者了。”

　　记者在日前“拯救中国股市论坛上”看到经济学家王华民拿出的一份写了长达10页纸的《立即采取措施稳定股市》上面提了11条建议，他认为政府在股市非正常时有责任挽救股市。但在很多专业人士眼里，政策只能改变短期的走势，估值的高低、宏观经济的好坏才是根本。“我不相信能救市，所谓救市也就是换一批人被套”，这是一个私募基金经理的话。

　　关键词

　　1.大非“自救”

　　被视为洪水猛兽的大小非减持有望在下半年得到缓解。作为股改后的首只全流通股，三一重工的大非承诺两年内不减持，紧接着黄山旅游、鼎立股份等公司也作出了类似承诺，多家公司表态不排除有回购股份的可能。这有助于维护市场稳定。

　　2.CPI指数

　　中国的CPI指数上半年开始缓缓回落，但是年初中央制定的4.8%的目标现在来看实现颇有难度。日前油价电价的提高将势必提高企业成本推升PPI，进而推高CPI。在通胀居高不下的情况下，央行仍将可能采取进一步的紧缩政策。

　　3.国际油价

　　在突破140美元大关后，国际市场油价今年夏天有可能升至每桶150美元至170美元。通胀目前是困扰着A股市场的最大因素之一，其中油价、粮食是这轮通胀的主角，所以如果短期油价继续冲高对A股市场的预期依然存在较大影响。

　　4.国际环境

　　今年美国的次贷危机和越南的金融危机多少都对中国市场产生了一定影响。目前来看，国际金融市场还将继续震荡，美元对人民币贬值继续，对国内金融市场影响不能小觑。

　　5.投资者信心

　　这是最难把握的一个因素，从目前情况来看，投资者信心没有任何回暖迹象。现在市场陷入了“投资者恢复信心，市场才能有所起色，市场有所起色，投资者才能进一步恢复信心”的怪圈中。

　　本报记者 邵泽慧