估值颠覆之殇：科技股农业股PK蓝筹股价值股(3)

　　不看行业看个股

　　易方达中小盘的完全自下而上选股法

　　2008年以来，常出现在周排行、月排行、季度排行前列的基金，越来越多地出现中小盘风格基金的名字。中小盘以选股为主，自下而上的选股是必然选择。在宏观形势不好的情况下，基金又只能单边做多，选择有安全边际的个股公司是锁定收益的更好办法。

　　5月份发行的易方达中小盘基金的基金经理何云峰表示：“我是纯粹自下而上的，不做资产配置，在个股基本面没有发生大的变化基础上，对好股票倾向长线持有。”

　　选股上，何云峰最看重的是“细分行业龙头股票”和成长性较好的中小盘股。

　　他对行业龙头股票的标准是这样定的：在细分行业中市场占有率及盈利能力综合指标位居前列，而且该行业具有较大的发展空间，行业景气度较高；公司盈利能力较强，销售毛利率或净资产收益率位居行业前列，因企业独特的竞争优势，企业的高盈利水平有望长期保持。

　　另一方面，对成长性的要求具体来说就是挑选那些未来一年净利润增长率高于上市公司平均水平、行业平均水平和GDP增长率的企业。尤其是“未来一年有爆发性增长”和“业绩持续增长”的企业。

　　如果用数量化的指标来衡量易方达中小盘基金的选股标准，就是P/E在25倍以下，年利润增长率30%以上的股票。

　　不看EPS看成长

　　泰达荷银脚踏科技股风云再起

　　泰达荷银灵魂人物刘青山去年踏空了蓝筹行情，今年终于在成长股上表现出既往特长。

　　今年以来，泰达荷银旗下多只基金业绩表现突出，截至6月13日，该基金公司旗下有3只股票型基金进入晨星排名前40名，有玩笑称其为“昔日的熊基金变成现在的明星基金”。

　　表现最引人注目的是泰达荷银合丰成长，按照晨星同类排名，截至6月13日，其回报率在股票型基金中排第6名，今年以来净值增长率-24.65%。另外，泰达荷银周期排第9名，泰达荷银稳定排第38名。

　　“其实泰达荷银合丰成长的业绩表现从去年10月份以来就十分突出，这个最重要的原因是合丰成长的基金契约。按基金契约规定，我们可以在电子板块、信息技术板块、文化传播板块、医药和生物制品板块以及中小板中选择股票，不会配置地产和金融等前期领跌的板块。”其基金经理梁辉自述秘诀，“我们一直看好的科技板块和医药板块，同时配合以泰达荷银的投研和选股能力。”

　　梁辉认为，中国的制造业正面临着转型的压力，只有通过IT系统服务才能提升制造业的竞争力和生产力，实现节流降耗。他看好那些有持续型发展能力的企业。

　　蓝筹成长一把抓

　　广发基金重提核心-卫星策略，又要安全边际又要超额收益

　　6月12日，广发核心精选开始发行，它的策略是综合把握蓝筹股与成长股的机会。

　　该基金重提“核心-卫星”投资策略。