解禁股再上锁 三一重工开启市值管理

　　欧阳晓红 胡中彬

　　2008年6月17日，作为股改及全流通时代风向标的三一重工(600031.SH)，在股市十日连跌中迎来其51812.62万股的解禁。

　　6月18日，三一集团自锁解禁股的承诺公布于众，三一重工报收涨停。同时，A股市场结束十连阴，上演“V”形暴涨，两市几乎全线飘红，沪指更收复2900点。市场担忧的全流通时代序幕并没有拉开，却无意间开启了市值管理的“冰山一角”。

　　“6月18日A股强劲反弹，市场无不联想到了三一重工的积极影响，某种意义上，三一集团的承诺对稳定情绪起到了正面作用，这正是市场所缺乏的。”中信证券行业分析师认为。

　　减持担忧砸落股价38%

　　Topview数据显示，在6月17日之前的近10个交易日里，六大机构席位在沪市共抛售约43395.82万元的三一重工股票，机构对该股的持仓为50.515%。机构对该股全流通后大规模减持套现的担忧显露无遗。

　　出于这种担忧，三一重工的股价从5月16日的44.99元直线下落至6月16日的27.88元，下跌了38%，远超同时期上证综指20%的跌幅。

　　6月18日，三一重工公告称，三一集团承诺对其持有的6月17日解禁的51812.62万股三一重工股份自愿锁定两年；此外，自2008年6月19日起两年之内，若其二级市场价格低于2008年6月16日收盘价的两倍即55.76元/股，三一集团将不通过二级市场减持其持有的三一重工股份。

　　一纸承诺公告令市场对三一重工的信心出现分化。Topview数据显示，公告当日，营业部席位共净买入该股约7013万元，基金席位共净卖出该股约28251万元，南方基金卖出达1.7亿元，大成、海富通和华宝兴业等基金也同时选择了卖出。

　　三一重工方面表示，大股东三一集团坚持长期持有上市公司股票，长远看好上市公司发展的初衷不改。此前对减持存有顾虑的其他几位股东亦表示了坚定投资的信心。

　　中信证券机械行业分析师认为，承诺对投资者是种利好，对资本市场更具标杆意义。何况，大股东自己也惜售，股价如此之低出手的话，无异于自己“打”自己。因此，从维护公司价值来说，也可以理解。

　　不过，对于业界有传自锁承诺是监管层授意之举，该公司方面解释称，完全是公司自主自愿，无任何来自监管方面的意见。

　　一位地方证监局人士证实，此举的确是三一重工的企业行为。

　　三一重工总裁向文波称，全流通时代开启之际正值市场极为敏感脆弱，“作为首家全流通的企业，三一愿再做表率，对减持股份做出庄严承诺，并倡导上市公司共同维护市场稳定。”

　　此外，仍有市场人士质疑，“三一重工此次承诺的是近日解禁的5.1亿股，但其此前已解禁的8428万股只要股价达到55.76元后，仍然可以卖出，不排除其通过5.1亿股不减持来将股价拉高，从而减持另外8428万股的可能性。”

　　开启市值管理

　　目前，按三一重工6月16日的27.88元/股计算，此番解禁股票市值高达144.45亿元，但较20个交易日前，已经缩水94亿元。

　　“市值缩水完全是因为负面情绪在起作用，如果再减持，更会起到副作用。”中国上市公司市值管理中心理事长施光耀表示，“是时候导入市值管理的概念了。”

　　市值是上市公司股本乘以股价之积(市值=股本×股价)。伴随着我国资本市场进入全流通时代，上市公司市值管理开始成为一个全新的标杆。

　　施光耀认为，三一重工的行为体现了对股东权益的负责，表明上市公司视资本市场为促进企业可持续发展的一个平台。“不过，这并非为承诺，而是履行义务，是专业市值管理的一种体现。这样的公司多了，市场悲观情绪有可能被修复。相信全流通时代是一个两极分化的过程——负责任、效益佳的公司不会减持，而经营困难、以套现为目的的公司定会不择手段‘出局’。”

　　来源：经济观察报网