专家称大小非减持非市场下跌主因

　　三一重工全流通意味着A股市场真正步入全流通时代

　　□本报记者 周松林 上海报道 　　

　　沪深两市率先完成股改程序的上市公司三一重工到今日已全部度过“锁一爬二”的限售期，进入全流通状态，这意味着A股市场真正步入全流通时代。

　　据统计，三一重工限售流通股自2006年6月19日率先开始部分解禁以来，其大小非共减持股份数量占总股份的比例不到3%。记者日前从交易所获得的沪市公司大小非减持统计数据表明，上述现象并非个案。

　　就股改形成的大小非而言，沪市公司整体减持数量相当有限，每月减持股份总量占交易总量的比例算术平均值仅为0.44%。深市上市公司的大小非减持数量同样有限，截至4月，其平均每月减持股份总量占交易总量的比例为0.538%。因此，一些专家认为，不能说大小非减持是导致当前股市下跌的主要原因。

　　大小非减持非“洪水猛兽”

　　从统计资料看，大小非减持并非是想象中的“洪水猛兽”。2006年6月至2008年5月30日，沪市上市公司因股改形成的限售股份解除限售共计678.41亿股，该部分股东实际减持172.77亿股，占解除限售总额的25.47%。累计减持股份总交易金额为2908.59亿元，仅占同期沪市股票交易总金额的0.65%，占沪市总市值比例(以2008年6月计)为1.74%。深市主板解除限售股份共计193.86亿股，减持82.66亿股，占解除限售总额的42.64%。

　　在这24个月中，沪市解禁股份最多的月份是2007年10月，当月共解禁176.53亿股。而大小非减持股数最多的两个月份为2007年4月和5月，分别减持13.13亿股和16.09亿股。同时，这两个月大小非减持金额也颇高，分别达175.16亿元和304.60亿元。结合当时的大盘走势来看，这两个月正是上证综指涨幅最高时期。

　　另外，从减持股数占上海市场总成交比例来看，最高是2007年12月，占总成交量的0.91%，当月上证综指上涨8%。深市大小非减持股数最高峰在2007年4月，共计13.32亿股，而该月也是深证综指涨幅最高的一个月。

　　小非减持占七成以上

　　对统计数据进行分析，可以发现大小非减持行为具有几个明显特点。

　　第一，从总体上看，大小非减持数量有限。大小非减持不是导致股市下跌的主要原因。第二，小非减持占主要部分，大非减持意愿并不强烈。截至2008年5月，沪市公司持股5%以上股东减持51.36亿股，占总减持额的29.73%；持股5%以下股东减持121.41亿股，占总减持额的70.27%。在减持金额方面，大非减持股份金额总计840.91亿元，而小非减持股份金额达2067.68亿元。深市情况也与此类似。第三，大小非减持意愿有减弱迹象。统计数据显示，2月份以来，大小非每月实际减持股份数量较1月份大幅下降，且维持在一个平稳状态，月减持金额也较1月份大幅“缩水”。

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