国资证券化：地方国有资产排队注资A股

　　上海“十一五”期间至少将30%国有资产证券化

　　许超声

　　近期，上海国资控股下的上市公司巴士股份、三爱富、广电电子等正在筹划注入资产。至少有12省(市)国资部门下发了包含通过资本市场整合地方国资的具体文件，以此迅速做大做强地方国有企业。

　　地方国企重组力度大

　　截至2007年底，我国国有企业的资产总和、收入、利润和税金分别约为32.67万亿元、18万亿元、1.62万亿元和1.57万亿元。其中，属于中央企业的部分分别约为14.79万亿元、9.84万亿元、1万亿元和0.83万亿元；属于地方国有企业的部分分别约为17.88万亿元、8.16万亿元、0.62万亿元和0.74万亿元。

　　目前，上海、河南、黑龙江、浙江、安徽、江西、重庆、云南、山西、山东、广东、陕西等省市国资部门下发了相关文件，涉及通过资本市场整合地方国资。这些地方国资部门不约而同地将“十一五”末作为实施资产证券化的时间表。比如，广东省明确到“十一五”末上市公司的市值超过2万亿元，直接融资比例达到30%；安徽明确“十一五”期间做强上市公司，将集团优良主业注入；陕西明确“十一五”省属国有企业全部上市，直接融资1000亿元；重庆明确“十一五”期间十家企业集团整体上市，市值达到3000亿元；山东明确2010年末省管企业控股境内外上市公司达到25家以上……

　　业内人士认为，各地国资部门整齐划一的行动显示，地方国企的重组力度将比中央企业大得多，而地方国资部门向上市公司注入资产，将对上市公司的业绩刺激更大。

　　沪上市公司频频公告

　　许多省属国有企业资产证券化的行动已紧锣密鼓地展开。如上海，巴士股份、三爱富、广电电子等上海国资控股下的上市公司近期频频公告被注入资产就是明证。上海已明确“十一五”期间至少将30%国有资产进行证券化，而且陆续付诸行动。按此推算，上海到2010年底至少将有700亿元国有资产注入上市公司，而这仅仅只是全国准备注入上市公司的数万亿元地方国有资产的一小部分。全国地方国有资产等待进入资本市场的高达5.36万亿元。即使未来两年多时间内只实现10%的证券化，可以注入A股市场的地方国有资产至少也有1.79万亿元。

　　上海国企“十一五”证券化的重点是，紧紧围绕建设“国际经济中心”、“国际金融中心”、“国际贸易中心”、“国际航运中心”进行企业重整、产业整合和整体上市。因此，与上海重点发展的信息、金融、商贸流通、汽车制造、成套设备制造和房地产等6大产业存在紧密关系的上市公司，最易成为资产证券化的载体。

　　业内人士认为，地方国有资产排队注资A股，有望形成国家、地方两级国资赛跑整合的格局。地方国资的整合更有的放矢，证券化的主战场应该在金融、地产、核心产业和交通等四大领域。