深交所：中小板公司去年募资使用良好

　　本报记者 鲁宇平

　　截至2008年4月30日，225家中小企业板公司顺利完成2007年年报披露工作。从中小企业板2007年报披露情况看，中小企业板上市公司募集资金使用整体情况良好，实现了较好的效益，但在披露中也存在一些问题。

　　根据年报分析，大部分中小企业板上市公司能够积极推进募集资金项目建设，募集资金使用进度整体情况良好。募集资金变更情况不普遍，变更程度不高。募集资金变更后的投向和主营业务相关性较高，变更后投资进度较快。募集资金使用实现效益情况较好。募集资金补充流动资金整体比重不高，并且均能按期归还。

　　根据中小企业板募集资金管理细则的规定，使用募集资金补充流动资金期限不得超过6个月，也就是说，使用募集资金补充流动资金仅仅是为了解决上市公司短期资金周转，但是有些上市公司往往在6个月到期后不断使用募集资金补充流动资金，间接造成短期使用长期化，有可能在一定程度影响募集资金项目的实施。

　　上市公司招股书披露的募集资金使用计划可以视为上市公司对股东的承诺，投资者在一定程度上也是基于募集资金使用项目和计划来认购公司发行的股票。因此，上市公司应当详细披露募集资金使用的真实情况。现行法规对募集资金使用的披露有较为详细的规定，中小企业板也在2008年2月发布了《中小企业板上市公司临时报告内容与格式指引第9号：募集资金年度使用情况的专项报告》，进一步细化了募集资金使用的披露要求。上市公司基本上都能按照要求进行披露，但在披露中也存在一些问题，主要包括：

　　首先，目前上市公司对募集资金实现效益的披露不尽一致，有的公司披露为该项目所产生的收入，也有公司披露为项目实现的利润总额。此外还有一些公司募集资金投资项目为技术改造项目或者配套设施、研发中心建设等，虽然这些项目能够提升公司竞争能力和盈利水平，但是无法直接核算效益，也难以衡量其对经营业绩、财务状况的影响。

　　其次，上市公司在招股书中披露的项目建设期一般指的是募集资金到位后开始计算的一年或几年，和会计年度存在一定的差异。因此，公司披露的截至期末投入金额大多与招股书披露的投资安排不一致，并且202家样本公司中有47家上市公司未在《募集资金使用情况对照表》中披露截至期末承诺投入金额。

　　最后，上市公司对未达预计进度和效益的原因披露大多过于简单，且大多数公司将原因归咎于土地使用权审批缓慢，设备选购调试周期较长、市场环境发生变化等客观原因。

　　为进一步完善募集资金使用与披露情况，可以考虑引进储架发行机制，允许公司一次申报核准但可一次或多次发行股票,使上市公司可以根据项目投资的实际需要分次进行筹资,以避免一次发行大规模筹资出现的资金闲置问题。同时加强对上市公司变更募集资金投向行为的监管，比如对于高比例频繁变更募资投向且实现效益较差的公司，可以规定在一定期限内不许其再融资。

　　另外，在披露方面，进一步细化有关披露要求，比如将实现的收益细化为项目新增营业收入和新增利润总额两个指标，此外还可以要求上市公司在每一年度制定并披露本年度募集资金投资计划，以及实现该计划可能存在的风险及拟采取的措施等。