央企掀起整体上市第二次浪潮(3)

　　攀钢集团

　　震灾迫使整合方案“重建”

　　◆本报记者 李辉上海报道

　　恰逢整体上市的关键时刻，攀钢集团的工作却因日前的四川地震灾害受到影响，进程延后已成定局。在此次大灾中，集团旗下*ST长钢(000569.SZ)损失近亿元，逼近去年净利润的4倍。这对本就没有太多亮点的攀钢集团整体上市，无疑是一大打击。

　　重组涉及的攀钢钢钒(000629.SH)等3家公司6月3日同时公告，因地震对相关资产的影响尚待评估，公司预计无法按期取得国资委对重组相关资产评估结果的备案确认，取消原定于6月10日召开的2008年第一次临时股东大会。

　　此前，由攀钢集团董事长樊政炜带队的相关上市公司高管已经在深圳展开紧锣密鼓的路演和推介会，力争此次整体上市能顺利通过。彼时，樊政炜曾表示，尽管*ST长钢等公司受灾严重，但是不会影响集团整体上市步伐。

　　重新评估资产

　　从表面上看，这次整体上市受到了地震的影响，导致资产评估出现问题。但是有意思的是，整体上市涉及到的几家公司在接受记者采访时，却有各自不同的理解。

　　集团层面负责此事的攀钢集团董事会秘书吉广林表示，此次推迟，主要因为国资委对部分账目的数据不太满意，需要公司进一步核对说明，而与*ST长钢的关系不是很大，震灾对整个集团的影响是有限的。

　　攀钢钢钒董秘办相关人士则表示，推迟召开股东大会主要是因为要对*ST长钢的受灾影响进行重新评估；而*ST长钢董秘舒联明则明确表示：“虽然3家都发了公告，但是其实和我们关系不大，是其他方面出了问题。不过现在大家的关注都集中到受灾问题上了。”至于到底是何问题，上述3位董秘语焉不详。

　　有市场人士指出，因为*ST长钢受灾严重，此前的资产评估基本无效，需要重新考虑整体上市方案中的对价方案。对此，吉广林对记者强调，已经原则上得到国资委批复，整体上市方案大的框架上不会有变化。攀钢钢钒人士亦表示，换股比例不会调整。

　　*ST长钢再定位

　　“此次地震对公司的打击确实很大。”*ST长钢公司董秘舒联明告诉记者，全部恢复生产需较长时间。

　　由于地处四川省江油市，此次*ST长钢受灾较为严重，预估地震造成公司财产损失接近1亿元人民币。由于余震还在不断发生，公司损失核查仍在进行中。

　　“*ST长钢资产本就一般，属于整体上市中拖累的部分，这次可能会让情况更糟。”一位不愿透露姓名的研究员表示，由于受灾严重，*ST长钢将对今年攀钢集团整体业绩造成一定负面影响。

　　“我们将借助这次灾后重建的机会，重新考虑*ST长钢的定位问题。”吉广林表示，经过几年发展，*ST长钢业绩始终不见起色，说明需要调整了。集团对其定位正在研究之中，可以明确的是今后将以搞钛材为主，其他业务也在考虑。

　　他还表示，至于那些受损的老生产线，可能不会恢复重建了。另一方面，作为债转股公司，*ST长钢的股权结构复杂，公司也将借助重组机会，使股权更为集中。

　　机构看淡

　　攀钢集团整体上市可以说是酝酿已久，不仅公司管理层踌躇满志，市场各方此前也颇有期待。不过，方案出来之后，却成了机构避之唯恐不及的对象。

　　据知情人士透露，数家一度位于前十大流通股股东的机构已经纷纷“跑路”，比如南方、易方达、长城基金等已经减持殆尽。“南方基金手法很凶悍，跑的时候非常坚决。”

　　“这个方案比此前市场预期的要差。此前人们普遍认为，大股东会更多的让利给市场，在资产评估的时候做低一些。”光大证券一位人士认为。

　　攀钢钢钒董秘办岳先生也承认：“这次方案确实有些地方不太合理，原来攀钢钢钒的股东有点吃亏了。但是当时市场价格是这样的，我们给出的相应对价也只能按照规定来。”

　　攀钢集团寄希望于通过这次整合，降低关联交易，提高公司透明度，增强公司竞争力，打造现代化的钢铁钒钛巨头。而投资者则希望通过这次整体上市获得更大的投资收益。

　　根据公告，方案由发行股份购买资产、吸收合并构成。前者主要是攀钢钢钒以每股9.59元的发行价格向攀钢集团、攀钢有限、攀成钢和*ST长钢共计发行7.49亿股股份，收购其价值约71.85亿元的资产。后者主要是攀钢钢钒拟通过换股方式吸收合并攀渝钛业(000515.SZ)及*ST长钢，攀渝钛业及*ST长钢股份将分别按照1：1.78和1：0.82的比例转换为攀钢钢钒股份。

　　南方基金是此前最看好攀钢集团整体上市的机构，一季度报显示，该公司旗下有数只基金进入攀钢钢钒和攀渝钛业前十大流通股。“显然他们是想赌上市带来的套利机会，但是据说他们挺失望的。”上述光大证券人士透露。而一家曾经一季度位列攀渝钛业前十大流通股的基金经理告诉记者，他们已经在近期抛售了手中的大部分股票。

　　不过，位居攀渝钛业前十大流通股东之一的中原证券依旧坚定持有，并对整体上市前景相当看好。该公司研究员胡皓认为，作为拥有矿山的钢企，攀钢集团前景广阔。即使近期看，公司今年0.28元的业绩预测也偏于保守，实际释放出来的业绩不会比去年差。“随着钒钛业务展开以及高附加值产能投入，预计2010年之后公司业绩将有爆发式增长。”中国经营报记者：周丽敏、李辉

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