创业板项目选择可参照中小板

　　对于备受关注的保荐人如何选择创业板项目的问题，平安证券深圳总部执行总经理方向生认为，保荐人选择创业企业项目资源，可以考虑目前中小板上市企业情况。这是因为：第三产业企业在中小板中相对较少，在选择创业企业时可重点考虑；中小板高科技企业较多，但新能源、环保、新经营模式的企业较少，在创业企业中重点考虑；围绕创业板特点和“历史使命”，优先选择“五新三高”创业企业。

　　“五新”，即新经济、新技术、新材料、新能源和新服务；“三高”即高科技、高成长和高增值。在创业板行业选择的标准上，方向生表示，基本要求是高成长性，即市场空间广阔，增速高于GDP增速。其次是“以人为本”的创新性。方向生认为，增长动力来源人的智力，来源于“无形资产”，包括技术创新、管理方式创新、商业模式创新等，而不是主要依赖物化资源、“有形资产”和资本资源的持续投入。

　　在企业的财务状况方面，方向生表示，在创业板推出初期选择企业时，要尽量推荐一些各项财务指标均明显超过法定最低要求的创业企业。

　　在创业企业的规范运作方面，方向生表示，由于创业企业规模小，发展时间短，各类人才储备不完备，其规范运作和内部治理方面会存在缺陷。对于独立性、治理结构方面的缺陷，可以通过改制重组、上市辅导在较短的时间内帮助规范，通过辅导全面提升大股东、实际控制人、管理层规范运作的意识和政策、法律、诚信水平；对于内部管理和控制的缺陷，需要通过各种方式的调查测试找出缺陷，需要安排更长的辅导期，协助企业规范、健全并评估其执行效果。

　　创业企业募集资金的使用方向要放开。根据创业企业的特点，募集资金可以主要用于研发、渠道建设、补充流动资金、偿还借款、同业并购等方面；投向审核要放松，对募集资金使用的必要性和可行性论证，只要符合企业业务特点和经营模式特点即可，避免循环论证。方向生还提到，创业企业的产品及其应用范围很可能都相对单一，抵抗市场风险的能力较低。保荐人需要通过更加深入的研究调查，以判断市场的成长空间和创业企业开发市场的能力，防止募集资金项目投入后出现产品销售困难的风险。