5.30周年回望：从非理性狂热到非理性悲观

    每经记者 姜艳艳 发自北京

    “一年前的5月，券商在开户业务上加班不休，是我从业10多年来所未见。那时两市日成交量最高可达三四千亿，一年后的现在却难上千亿。”曾于去年下半年提出“A股长期估值顶部形成”的英大证券研究所所长李大霄，昨晚接受《每日经济新闻》采访时表示，过去的这一年让所有投资者永生难忘。今天，距赫赫有名的“5·30”整整一周年。

    这一年的股市，将中国新兴资本市场的特色表露无遗；这一年的股市，将投资者群体非理性疯狂演绎到极致；这一年的股市，监管层的思路表达也更为清晰。站在两个“5·30”端点之间，投资者甘苦自知。

    一年前的今天，印花税上调，接连4个跌停板让兴奋到顶的市场初步品尝了集体恐慌的恶果。

    一年后的今天，印花税虽早在一个月前下调，市场期待的连续井喷却未出现，跳空缺口难保。

    李大霄表示，尽管从时间上看，政策面存在“对称”的可能，但市场有其自身规律。也就是说，虽然今年的“4·24”印花税下调“调”出了“政策底”，但不能排除市场有进一步下探的可能。

    中国人民大学金融与证券研究所副所长，知名经济学家赵锡军昨天则表达了自己的深切感受：两个“5·30”其实反映了投资者截然不同的两种心态。去年是“非理性”狂热，今年则显得“非理性”悲观。“这么短的时间里指数大起大落，是新兴市场的特征”。

    赵锡军认为，从这一年的变化中投资者最该吸取的教训就是如何对自己的投资做出合理判断，不受情绪和他人左右，真正做到对投资和风险有独立判断；而对于政府来说，应该考虑如何运用好政策手段，提前做出有针对性的干预。

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