钢铁股一季报暗淡等待半年亮点

　　北京报道

　　本报记者 罗诺

　　截止到4月22日，已公布的7家钢铁类上市公司的2008年一季报显示，钢铁类上市公司业绩并不理想。除韶钢松山净利润同比增长达59.15%、首钢股份净利润同比增长40.36%外，其余的增长都在低位徘徊,且都低于其2007年全年的平均涨幅，其中，鞍钢股份和抚顺特钢净利润同比增长仅为2.05%和5.19%，柳钢股份净利润反而下滑68.87%。

　　在2008年接下来的时间里，钢铁板块是否还有值得期待的亮点？

　　中原证券研究所分析师胡皓认为，钢铁产业的基本面并没有改变，虽然钢铁公司一季报暗淡无光，但是无扰其半年报的超预期。

　　亮点一：产能缩减供需吃紧

　　有关统计数据显示，2008年一季度我国钢材消费量共计13419.06万吨，同比增长15.57%，呈平稳增加态势。

　　“二季度是钢材传统需求旺季，钢材需求较一季度有望大幅增长。我们预计二季度钢材表观消费量将同比增长10%左右，环比增长9%左右，需求量有望达到14000-14500万吨。”

　　胡皓同时指出，但在即将到来的二、三季度是用电高峰，经常出现因为电力供应不足对高能耗企业进行限电情况，钢铁作为高能耗行业，许多小型钢厂成为限电的目标。“受北京奥运会对空气质量要求的影响，加之淘汰落后产能压力，预计河北省今年二、三季度将继续对小钢厂实行限电政策。”

　　“考虑到其它省份也会陆续采取限电措施、预计此次限电影响二季度产能1000万吨以上。预计二季度钢铁行业产量将低于13500万吨，”胡皓预测道。

　　“供需吃紧的局面，将使得市场钢材资源紧缺情况将进一步加剧。钢材价格有望类似2007年6月在供不应求状态下继续上涨。”胡皓分析认为。

　　亮点二：涨价支撑高业绩

　　“钢铁类上市公司业绩依然保持良好的增长态势。一季度国内生产总值和固定资产投资数据向好，表明钢铁需求有望保持高位。同时钢铁产能增速出现大幅下降态势，2008年钢铁行业总体呈现供不应求格局。”胡皓分析指出，在整体供求偏紧的情况下，出现业绩的下滑主要原因是来自于铁矿石价格成本大幅上升以及钢厂提价滞后效果影响。

　　受下游需求强劲和铁矿石谈判价格大幅上涨影响，2008年一季度钢铁公司纷纷上调二季度出厂价格。截至4月22日，主要大型钢铁公司二季度出厂价格已累计平均上调922.22元/吨，增加22.7%。经过初步测算，大型钢铁类公司二季度加权平均出厂价格较一季度加权平均出厂价格上涨962.34元/吨。

　　其中，以宝钢股份为例，其二季度热轧、冷轧价格较一季度上调800元/吨；5月在二季度基础上热轧价格上调300元/吨，冷轧上调400元/吨；6月维持5月价格不变。

　　兴业证券分析师王强分析认为，宝钢此次提价之后，基本覆盖了包括铁矿石、海运费、焦炭等上涨带来的成本的上升。

　　招商证券分析师张士宝认为，如果宝钢产品能够达到其预测的2008年内涨幅达30%的话，那么2008年EPS或将达到1.1元。

　　“由于钢铁类上市公司以大中型企业为主，相对小钢厂，其主要生产高附加值产品， 2007年钢铁行业利润继续呈现向钢铁类上市公司转移的趋势。”胡皓指出，随着钢材价格、原料价格互推上涨格局的形成，钢铁类上市公司特别是大型钢铁公司，由于转嫁能力较强，未来将获得更多的“超额利润。”

　　“大型钢铁公司2008年二季度较一季度吨钢毛利增加659.52元以上。按照2007年大型钢铁公司吨钢毛利1200元计算(初步计算2008年一季度吨钢毛利低于2007年平均水平)，在不考虑产量增加情况下，二季度大型钢铁公司利润总额较一季度上升幅度有望在55%以上。”

　　近期随着大盘下跌，钢铁股也大幅下挫。

　　“目前钢铁公司对应2008年市盈率已经在10倍左右，具有较高的估值安全。”胡皓毫不讳言地指出，在大盘点位逼近底位时，钢铁作为低估值、高增长性的行业，加之半年报预期向好、钢价继续上涨等因素，钢铁行业并不缺乏亮点，缺乏的是期待亮点的信心。