重回T+0交易正逢其时可填税收空缺

　　早报记者杜琴庆

　　证券交易印花税下调，在活跃市场的同时，无疑将减少政府的印花税收入。经过测算，在日均成交1500亿规模的前提下，今年印花税的总金额将为1185亿，不仅大大低于2007年的印花税总额，更是连今年3月财政部公布的2008年印花税实现1945亿元的预算都将完成不了。如何填补印花税预算空缺？呼吁实行“T+0交易”再度兴起。

　　推“T+0”填税收空缺

　　“在今年剩下的交易日，如果日均成交1500亿的规模，那么印花税的资金流出将减少1026亿的规模。在此前提下，年度印花税的总金额将为1185亿。”按照下调后千分之一的印花税税率，国金证券研究员徐炜测算的今年印花税收入总额将远低于2007年的2005亿元印花税收入。

　　而这一数据更远低于今年3月财政部公布的2008年印花税收入安排。当时，财政部公布的2008年中央和地方预算草案报告中显示，今年印花税收入预算为1945亿元，约与2007年持平。

　　这也曾一度引发市场对管理层短期内不会下调印花税的担忧。“如今下调印花税已实现，为了促进市场活跃度，管理层或将改进现行交易制度，将‘T+1’改为‘T+0’。”为了弥补印花税的预算空缺，市场人士揣测。

　　“为了平衡财税收入，降低印花税可能与交易方式改为‘T+0’同步推出，后者能提高市场交易量。”早前，《中国改革》杂志学术顾问武建东曾对早报记者表示。

　　可助改变交易不公平

　　“现在推‘T+0’正当时。”上海睿信投资管理公司董事长李振宁认为目前是推出“T+0”交易的良机，但并非出于增加税收收入的考虑。“印花税只占我国税收收入的一小部分，即便印花税不能按预算完成，完全可以通过其他的税收来源来弥补。

　　在李振宁看来，以今年一季度我国33.8%的税收增长速度，完全不用担心印花税率减少对整个税收收入的微小影响，“管理层更不会因为单纯为了增加税收收入、提高市场活跃度，而将交易制度改为‘T+0’。”

　　李振宁所指的“‘T+0’改革正当时”，更多的是基于对目前市场环境的考虑。“当初调高印花税是由于市场投机气氛过于浓重，而在如今市场低迷期，正是推出T+0交易的好时机。”

　　“现行交易制度存在不公平性。”李振宁认为目前的“T+1”交易制度，实质上是一种不对等的交易方式，单方面地鼓励了买入行为。“按现行规定，投资者可以卖出某只股票后，当日即可继续买入同只股票；但买入该股后则不能当天抛售，这本身就造成了买卖的不对等。”

　　不过，出于抑制投机行为，也有反对的声音。“若实行‘T+0’,传递的信号则是鼓励投机，而这则是管理层最不愿意看到的，将带来市场的不稳定。”徐炜认为出台“T+0”的交易新规的可能性甚微。