中资行只能无所作为？

　　观察

　　事实上，外资战略投资者们在入股中资银行时获得的“最惠”条件，是它们绝不会轻易放弃这些投资的根本原因。按先前约定，美国银行可在2010年之前行使选择权，以建行IPO价格继续增持股份，将股比进一步提高到19.9%。除了美国银行以外，汇丰在交行也获得了类似的入股及增持条件。

　　为美国银行简单算一笔账可以更好地了解这样的“进退”策略有多么精明。建行的H股发行价为每股2.35港元，而截至昨日，建行H股收盘价为每股6.53港元。换句话说，美国银行按市价每卖出一股建行H股，再以IPO价买回一股，持股比例没有变化，但理论上每股可获利4港元以上！

　　然而，面对外资战略投资者的“套利”策略，中资银行是否只能无所作为？正如今天的美国银行正忙于出售自己的建行战略股份和大宗经纪业务，断臂求存一样；和当日需要借力外资战略投资者以确保海外IPO相比，今日的中资银行也有了很大的变化，双方的实力对比正在发生难得的变化，或许，这正是重启谈判，改变昔日“过于优惠”条件的良机。(何禹欣)

　　部分上市银行战略投资者及入股情况

　　银行

　　工商银行(601398)

　　中国银行(601988)

　　建设银行(601939)

　　交通银行(601328)

　　浦发行(600000)

　　华夏银行(600015)

　　民生银行(600016)

　　兴业银行(601166)

　　战略投资者

　　高盛、德国安联及运通公司

　　苏格兰皇家银行、淡马锡控股、瑞银集团和亚洲开发行

　　美国银行和淡马锡公司

　　汇丰银行

　　美国花旗集团

　　德意志银行财团

　　亚洲金融公司

　　恒生银行、新加坡新政泰达和国际金融公司

　　出资金额

　　37.8亿美元

　　51.75亿美元

　　39.6亿美元

　　144.61亿元

　　6700万美元

　　26亿元

　　1.1亿美元

　　27亿元

　　持股

　　10%

　　-

　　14.1%

　　19.9%

　　4.62%

　　14%

　　4.55%

　　10亿股

　　参股价格

　　1.16元/股

　　1.22元/股

　　0.94港币/股

　　1.86元/股

　　2.96元/股

　　4.5元/股

　　3.72元/股

　　2.7元/股

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