规范大小非减持下一步：期待政策组合拳出台(2)

　　韩志国认为，这就会使得政策的结果与其初衷发生背离。

　　另一方面，由于大盘股本身股本基数较大，1%的集中减持也足以对市场构成冲击。

　　以曾在市场上引发轩然大波的“中国泛海大幅抛售民生银行”为例，从2007年11月份开始到截至12月19日的一个半月左右的时间里，中国泛海合计抛售了14479.09万股民生银行股份，套现金额高达22.5亿元。但其总减持比例也仅占民生银行总股本的1%。其中，11月份减持了14341.8万股，12月份减持了137.26万股。

　　另外，统计亦显示，在进入4月份后，解禁股份数在市值50亿股以上的股票有：交通银行、中国铝业、北京银行、西部矿业、工商银行、中国远洋、中信银行和宁波银行。其中交通银行和工商银行解禁类型为首发战略配售股，减持意愿较强。

　　而解禁市值最大的是工商银行，4月27日解禁股份以当前价位的市值计算将高达174.5亿元。相对应的是，在资金供给方面，在今年已经完成募集并进入建仓期的三只偏股型新基金：中银策略、南方盛元、建信优势动力，合计规模也仅为155亿。

　　同时，全部解禁的28.85亿股也仅占工商银行总股本3340.19亿股的不到0.86%。

　　期待“组合拳”

　　居于上述理由，有基金投资总监对记者表示，希望监管层能有更为具体的措施，对大小非解禁的节奏、时间进行调节。

　　但上述投资总监同时认为，市场对于监管层也不能太苛求。因为大小非解禁的问题涉及面很广，需要国家各部委做出协调。

　　韩志国则提出，解决大小非问题应当从各个方面入手。首先是大小非减持的量上，相关部门应有所表态，可供选择的思路是把占大小非45%左右的国有股份推迟5—10年解禁，进而给市场一个喘息的机会；其次是鼓励各家上市公司的大小非推迟入市时间，譬如适当给予再融资优惠，鼓励债权融资等；而在大小非的减持价格上，大小非成本太低，应对其征收“特别税”，以税收进行调节。

　　韩志国表示，目前股市不比2000年的时候，如今的股市已经是国民经济的重要组成部分。因此各相关权力部门也有所表态，推出政策“组合拳”挽回市场信心。

　　他提议，印花税可以考虑恢复到5·30之前的水平；运用去年收取的巨额印花税打造平准基金，稳定股市；叫停创业板推出和红筹回归；鼓励上市公司实行股份回购注销机制；在再融资上有所限制，如可以限制股权再融资，放开债权再融资。

　　另外，韩志国也认为，国有股是上市公司大小非的主要组成部分。而从历史上看，该类大小非源于全民的财产。而在大小非通过解禁获得暴利后，对于其财产的分配也值得深思。