证监会新规给大小非上紧箍咒

　　本报讯（记者杨学聪）“大小非”合法减持今后也得顾及“小散”的利益。昨天晚间，证监会发布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》规定，从即日起，持有解除限售存量股份的股东预计未来一个月内公开出售解除限售存量股份的数量超过该公司股份总数1%的，应当通过证券交易所大宗交易系统转让所持股份。

　　严卡转让关

　　“指导意见”中的存量股份，是指已经完成股权分置改革、在沪深主板上市的公司有限售期规定的股份，以及新老划断后在沪深主板上市的公司于首次公开发行前已发行的股份。

　　证监会强调，持有解除限售存量股份的股东预计未来一个月内公开出售解除限售存量股份的数量超过该公司股份总数1%的，应当通过证券交易所大宗交易系统转让所持股份。上市公司的控股股东在该公司的年报、半年报公告前30日内不得转让解除限售存量股份。

　　另外，根据规定，本次解除限售存量股份转让后导致股份出让方不再是上市公司控股股东的，股份出让方和受让方应当遵守上市公司收购的相关规定。持有或控制上市公司5%以上股份的股东及其一致行动人减持股份的，应当按照证券交易所的规则及时、准确地履行信息披露义务。

　　防止价格扭曲

　　证监会新闻发言人表示，随着完成股权分置改革的上市公司的限售股份逐步解禁，将成为可以自由转让的流通股，如果这部分股份集中通过证券交易所集中竞价交易系统进行转让，由于成交量在很大程度上受制于二级市场交易的活跃程度，不仅效率较低，还对股票交易价格形成持续压力，扭曲价格形成机制。

　　从长期看，《指导意见》的出台，通过制度层面的规范和安排，有利于解决全流通后上市公司股东在二级市场一次性集中出售较大规模股份的市场效率问题。从近期看，大宗的解除限售存量股份转让将通过大宗交易系统进行，有利稳定投资者对存量股份减持的心理预期。

　　专家：利好消息

　　统计显示，2008年股改限售股解禁涉及的上市公司为956家，合计解禁金额约为15819亿元，比2007年增加七成。随着股市的持续震荡，“大小非”解禁对股市的影响越发明显。中国太保在3月26日解禁当天破发，解禁股上市流通对于二级市场的影响显而易见。

　　突如其来的限制政策，会对股市未来的表现产生怎样的影响？

　　“这是好事。”天相投资首席分析师仇彦英表示，“大小非”是影响市场的一个重要因素，新政策有利于消除市场的担心。比以前的政策进了一步，只是这个限制还有余地。这个政策对市场具体有多大的影响，还要对“大小非”解禁的具体数据作进一步研究，毕竟市场信心的恢复需要时间。

　　国都证券研发中心总经理李雪峰认为，证监会的措施对目前的市场来说是一个利好的消息。但是，单纯仅靠这一条规定并不能够对“大小非”解禁形成有效的约束。

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