宏观调控加压 主力资金借季报减仓银行股

　　金 水

　　4月17日，国家统计局数据显示，3月份CPI达到8.3%，GDP增长速度保持在10.6%，经济增长速度正常，而通货膨胀压力仍然很大；央行马上宣布将存款准备金率提高到16%，并发行央票，收缩流动性。银行股全线下跌，4月17日，沪深金融指数下跌3.62%，指南针赢富数据显示，银行股仍然是基金和机构抛售的对象。一季度显示银行股业绩处于快速增长期，主力资金仍然在借利好出货。

　　主力资金担忧宏观调控

　　西南证券银行业分析员赵君表示，主力资金抛售银行股主要的原因可能仍然是担心宏观调控对银行业的影响，银行信贷质量反应有一个滞后期；今年下半年，银行的信贷质量才会开始显现出来，2009年将完全暴露出来，市场主要的担忧就是宏观调控继续加紧，很多信贷项目出现问题，可能导致银行不良贷款大幅增加。另外，提高存款准备金率和发行央票等也进一步压缩了银行的利润增长空间。

　　近期银行股大小非解禁的压力很大，4月份工商银行有28.8亿股解禁，中信银行有5亿股解禁，总共解禁金额达到296亿元，而在5月15日，交通银行将有132亿股首发配售上市，其中，有127亿股是首发原始大股东获得流通权的股份，解禁额度达到1254亿元，形成比较大的心理压力。赵君认为，这是为何银行股尽管业绩增长良好，股价难以有良好表现的原因。不过，交通银行属于首发上市的大股东，实际上不存在那么大的抛售压力，比较容易套现的主要是小非和战略配售这一部分，他们在一级市场买入价格比较低，只要二级市场有利润他们就随时可能套现。

　　赵君说，尽管很多人不看好今年银行业绩增长，但她认为今年应该是银行业绩比较好的一年，业绩增长会比较平滑，尽管不如去年业绩增长那么明显，主要受益于2007年之前的加息，银行利润空间很大，银行的风险主要集中在2009年，如果经济大起大落，银行的不良贷款比例就会增加，主力机构担心宏观调控导致很多银行信贷项目的停工，成为又一轮的呆坏账。

　　一季度银行业绩飙升

　　4月16日，南京银行发布一季度盈利预期，业绩预增170%，多家银行的一季报盈利预期很强烈。深发展一季报业绩预增80%-90%， 上海浦东发展银行一季度业绩预增超过180%，招商银行业绩增长140%。工商银行一季报业绩预增50%以上，北京银行副行长赵瑞安在解释银行业一季度业绩增长迅速时表示，银行业仍然延续了第四季度增长的态势，这本身是一种业绩延续。

　　西南证券分析师赵君将银行季报造好归于这样几个原因，一是今年开始实行统一税率，企业都按照25%征收所得税，而去年银行税率平均在30%左右，实际税率在40%以上，仅税收一项为银行业贡献的利润就在20%以上。浦发银行去年的实际税率是49%，今年按照25%的统一税率征收，实际上增加了企业的每股收益。二是去年一季度业绩的基数本身就比较低，一季报业绩同比增长数据就显得比较高。三是去年加息扩大了银行的利差收益，加息对银行收入的利好今年开始显现。

　　各家上市银行纷纷拿出了一个满意的季报，主力资金借季报利好抛售手中的股票，指南针赢富数据显示，基金仍然在大量卖出银行股，尤其是已经发布一季报业绩预增的上市银行，尤其浦发银行、招商银行和工商银行近5天基金卖出更多，只有少数没有发布一季报业绩的建设银行、北京银行等银行股基金有少量的买入。