股市持续大跌交易萎缩 券商何去何从(2)

　　数据

　　◎今年一季度，沪深股市股票、权证、封闭式基金、债券累计成交11.66万亿元。除去5家信托公司外，全国106家券商席位双向共成交23.29万亿元。其中，国泰君安、银河证券、海通证券、申银万国、国信证券排名前五位，分别成交了1.62万亿、1.4万亿、1.13万亿、1.04万亿、1.03万亿元，市场占比为6.95%、6.01%、4.85%、4.44%、4.4%。紧随其后的是华泰证券、广发证券、招商证券、中信建投、中国建银投资。前十位券商一季度累计成交10.43万亿元，市场占比达44.74%。市场的两极分化现象明显。

　　◎由于市场调整，今年一季度，不少券商热衷的新股申购收益出现了大幅下降。有分析师称，今年以来，市场闹起了“新股荒”，一季度只有22只新股发行上市，网上申购平均收益率为0.14%，7日年化平均收益率仅为8%。其中，主板只有中煤能源和中国铁建2只，假设上市首日以均价卖出，网上申购收益率分别为0.25%和0.17%，远远低于2007年大盘股单次平均收益率0.7%；中小企业板的网上申购平均收益率为0.15%，也低于2007年平均0.4%的单次申购收益率。

　　观点

　　万国测评首席金融工程师王荣奎:

　　券商股今年将大变

　　万国测评首席金融工程师王荣奎认为，除非交易进一步扩大，否则大规模依赖经纪业务的券商，在今年业绩下滑的幅度可能会不小。

　　投资者对券商要研究清楚，因为2008年一季度某种程度上还是去年的一个延续过程，这个延续过程一旦结束，那么它的业绩可能不会出现大幅度的增长。而且目前来看，整个两市的成交量，特别是近期基本上是以前的四分之一甚至是五分之一，所以从这个角度来看，对于后市过分依赖经纪业务吃饭的话，可能券商很难再现前两年的辉煌。

　　齐鲁证券董事长李玮:

　　券商还是靠天吃饭

　　在本月12日第四届中国金融改革高层论坛上，齐鲁证券董事长李玮直言，券商还是靠天吃饭。他认为，券商业务单一，这是持续多年的老问题。

　　据统计，我国券商经营业务和自营业务加起来的比重达到83%，经营业务收入是银行业的8倍。而长期市场，除了传统的经营业务以外，其他的与证券相关的业务占比为4%。经营业务的收入仅是同行业的1.7倍。1973年，美国券商的佣金收入占收入总额的56%。1986年，美国降到了21%。单从这一个指标来看，我国证券行业的发展阶段，可以讲是处在美国上世纪70年代的水平。

　　像中信，这样一些好的券商可能收入更好一些。行情好，这方面的业务都会很好。如果行情不好，券商缺乏抵御市场下跌风险的能力。证券公司比较大的业务，提供通道业务、经纪业务，收点佣金。现在证监会规定最高不超过千分之三。再一个，同行业务，帮助人家上市，融资服务。另外，是结合理财、资产管理或者一对一的，资产管理业务由于去年市场太好，中国证监会把它停了。这些业务都是基于股票业务，股票市场不行了，这些业务都不行。所以改善业务结构，创新业务收入，在中国目前股市情况下，是很难的。本报记者　张华