被看空的未来 银行一季度业绩暴增隐忧(2)

　　4月16日，民生银行(600016.SH)跌3.83%, 收7.78元; 深发展(跌2.93%, 收24.85元; 浦发银行跌2.40%, 收31.31元;工行跌1.37%, 收5.78元;中行(601988.HK,3988.SH)跌1.23%, 收4.82元;招行跌0.37%, 收29.78元; 仅交通银行(601328.SH,3328.HK)涨1.03%, 收9.82元，南京银行上涨0.69%，收14.5元。

　　悲观的情绪在蔓延

　　“大盘不好，基金在抛售银行股，因为银行股流动性好，比较容易卖出。”上述上海的基金研究员说，最近他已经不敢推银行股了，无论推哪只都有可能再度杀跌，所以干脆就“休息”观望，“现在大家对宏观经济走势都看不清，这是最主要的原因”。

　　他认为，一季度看起来很美的数字对股价已失去感召力，“事实上，我们更担心未来。”

　　另一个证券分析师在其报告中对投资者的提醒或许更能说明问题，中国的银行业迄今为止仍是一个周期性很强的行业，目前中国经济进入减速时期，由于贷款的重新定价以及目前紧缩的信贷政策，银行业的净息差仍保持稳定，甚至有小幅增长，因而业绩有所增长。但是，随着调控的深入，经济增长的放缓，更多的工商企业将陷入经营困境，届时银行业的不良贷款比率将持续上升。他们估计这个临界点可能发生在2009年。总体来看，无论实体经济还是调控政策，对银行业的负面影响可能将越来越大。

　　邱志承认为，以浦发为例，2008年浦发的高增长较多来自于信贷成本的下降、有效税率的下降等一次性因素。2008年之后，收入增速将明显放慢，想要保持较快的利润增长，则要下调目前较高的拨备覆盖率。他估计2008年浦发的利润有望增长100%以上，但2009年增速将明显下降。