管理层挥出创业板保荐三板斧(2)

　　保荐代表人还将首次引入退出机制，对未参加尽职调查或尽职调查日志不全的，签字的保荐代表人要受到相应处罚，严重的将被取消保荐代表人执业资格。

　　新办法还要求保荐机构对保荐代表人进行年度考核评定，考评结果要报证监会备案。这就要求保荐代表人要服从保荐机构的日常管理，保荐机构应将对保荐代表人的日常检查，纳入对保荐代表人的考评体系，以此来解决保荐机构无法管理保荐代表人的问题。

　　保荐机构和保荐代表人的年检制度也做了修订，即改年检为保荐机构和保荐代表人提交年度执业报告，每年4月份报一次。

　　对于联合保荐，根据此前项目发行的情况来看，发行前联合保荐还能有效实施，但发行结束后，特别是在持续督导期间，联合保荐的保荐机构间相互推诿，责任不明，效果不理想。

　　因此，新办法拟原则上不允许两个保荐机构联合保荐一个项目；但保荐机构与发行人存在股权关系或其他关联关系时，要求必须引入另一家保荐机构作联合保荐，确保保荐工作的独立性。

　　此外，新办法拟将保荐与承销做适当分离。

　　创业板保荐期限拉长

　　新办法最大的一个变化是，将关于创业板的保荐事宜纳入本次修订的保荐制度进行管理，即不单独制定适用于创业板的保荐管理办法。

　　首先，鉴于创业板企业规模小、稳定性差，新办法将创业板企业上市后的保荐期限由主板的2年延长到3年，即三个完整的会计年度，以维护市场稳定。

　　“这是加强持续督导的作用，实行保荐人跟踪督导制度。创业企业业绩不稳定，上市以后变脸的可能性更大，因此要求延长保荐期。这样，加上前面的辅导期，一共要跟踪五六年，对保荐人来说压力比较大。如果推荐一个企业，跟踪五六年时间，保荐人会审慎判断推荐企业，通过这些机制，进一步强化保荐责任，加大市场约束力。”一位接近管理层人士说。

　　与此同时，要求保荐人对创业板公司的成长性、自主创新能力进行尽职调查和审慎判断，并出具专项意见。

　　这将在招股说明书的格式准则里有所体现，即要求在招股说明书里面规定保荐人要从哪几个方面对公司成长性、创新能力进行尽职调查、审慎判断，新的经济模式、新的商业模式如何表述其特点、风险等等，都有一定的标准。

　　新办法在创业板的保荐人职责上也做了一些要求，要求保荐人督促企业合规运作，真实、准确、完整地披漏信息，督促发行人持续履行各项承诺。同时还要求保荐代表人定期发布跟踪报告，就发行人财务、营运表现、资金运用及其他承诺事项的进展情况进行分析，发表独立意见，并定点进行披露。

　　上述接近管理层人士说，以前也要求过做跟踪报告，但当时是给管理层的，上报以后就没事了，流于形式，这次要求跟踪报告要公开披露，以加大保荐代表人的责任。

　　创业板保荐与主板的另一大不同，是对项目保荐代表人签字权的放开。主板的保荐制度规定，一个投行项目应有两名保荐代表人签字，保荐代表人同时只能负责一个项目的保荐工作。而创业板将不再有此限制。

　　但同时，管理层将加强对保荐代表人的监管，加强现场检查工作，查工作底稿、查尽职调查日志，确保保荐工作质量。

　　“这是对保荐代表人资源的有效利用，能更好地适应资本市场大发展的要求。”上述人士说。