定海神针变绞肉机 大蓝筹崛起呼唤做空机制(2)

　　“上涨行情不止，股指期货不推。”这是从前年牛市启动到去年牛市场见顶的一段时间里，市场对股指期货一再被延迟推出原因的经典总结。

　　让管理层和专业人士最为担心的，是股市期货推出之后会加剧市场的波动，特别是一些大资金在现货和期货两个市场上进行互动操作，对市场的稳定性产生很大的冲击。

　　庄虔华并未否认这一说法。其认为，如果监管不到位，确实可能会出现这种现象，但是由于做空机制的存在，无论对空方还是多方来说，他们连续做空或者连续做多的心理都会趋于谨慎，不能过分偏离公司的价值中枢，否则就等于把空门暴露给对手，让敌人有了绞杀自己的机会。

　　所以说，从短期来看，股指期货的推出，有可能会使市场出现比较频繁的波动，但是这种波动是能够通过有限的监管来加以控制的，而从长期来看，它是有利于指数平稳运行的，有利于多空双方寻找到比较合理的价值中枢的。

　　对目前的市场运行机制，庄做了一个形象的比喻，这就像在一条没有终点直线跑道上进行接力比赛，大家必须一直往前跑，自己不想跑了就得找人把棒子传下去，直到找不到接手的人，最后一棒被累死，然后市场洗牌，重新再跑。

　　大蓝筹崛起的时机已成熟?

　　“很显然，最适合推出股指期货的时间已经过去了一次。”银河期货北京营业部总经理秦沛在接受采访时说。

　　秦沛认为，在上一个3000点的时候，是推出股指期货最好的时机，因为那个市场牛市刚刚启动，泡沫也没有形成，推出股指期货有利于市场寻找到一个合理价值区间，也就不会出现像现在这样大起大落的情形了。

　　而对逐渐逼近的这一个3000点，秦依然认为，从纯技术角度而言，这依然是一个比较理想的推出状态，因为在此点位下市场再接着暴跌的空间已经不大，估值正在逐渐趋于合理，股指期货推出会更快地产生价值和价格发现的过程，对市场走向起到一定的稳定作用。

　　宏源期货北京营业部总经理汤永兵表示，期货市场本身就是规避风险的市场，而目前全球经济运行风险正在加大，这种风险会直观地反映到金融市场上，而作为首当其冲的经济晴雨表的股市，也非常需要一个能够避险的工具。

　　汤认为，随着我国经济全球化竞争逐步深入，我们的投资者和企业正在更为直接地接触市场风险，因此推出期货，无论是对个人投资者，还是企业投资者，都是很必要的。

　　有着多年美国股指期货操盘经验的中信建投期货上海管理总部的杨坤介绍，完全不需要把股指期货想象得太可怕了，股指期货事实上已经是一个夕阳金融衍生工具，已经没有太大的发展空间，在多年的运行过程中，可能存在的风险基本都已经暴露出来，在这种情况下，只需要做好制度性的保障就可以了。