专家呼吁加快完善国有股流转操作细则

　　本报记者 刘丽靓

　　近期，国资委相关负责人表示，将尽快研究制订规范国有股东行为的办法，并加强国有股股东及其所控股上市公司的诚信建设，保护投资人的合法权益，维护证券市场稳定。这一表态引起各方的热烈欢迎。

　　记者日前了解到，监管层将会出台管理经则以有效防止“大非”减持在未来冲击市场。而国资委近一段时间也曾开会讨论过此事。

　　中国政法大学教授刘纪鹏对记者表示，国资委相关负责人表态，体现了从国有经济战略布局的高度，从有效地平衡国有央企产品经营和资本经营的关系方面的政策取向，偏向于利好。今后对“大非”的出笼，将有进一步严格的管理，有一些更细的管理办法出来，有效地防止“大非”减持对市场的冲击。

　　刘纪鹏说，在股权分置改革管理办法中，证监会对“大非”所持股份做了“锁一爬二”的规定。具体就是，除特别承诺外，对持股比例超过总股本5%的“大非”，股改实施一年后解禁的股份数量为总股本的5%，股改实施两年后解禁的股份数量为总股本的10%。但12个月以后，“锁一爬二”规定开始生效，12个月之后可以流动5%，“小非”可以全部流动，“大非”可以流动出5%，24个月可以流动10%，36个月就可以全部流通。而从2007年四季度以来“小非”便开始减持，一些“大非”也在减持。可见单一送股和“锁一爬二”结合给市场带来的风险，并没有随着股改的进行而消除，仅仅是迟滞。

　　刘纪鹏还表示，根据目前的信息披露规则，只有“大非”在减持1%以上需要公告披露，而“小非”减持无需披露。这造成了信息不对称。因此国有股减持应加强信息披露，大股东每一笔减持都应先向交易所申请。

　　中国政法大学教授李曙光也认为，国有股流动应该有程序，有规则，有步骤。在去年国资委出台的国有股流转的三个办法的基础上，还应该有一个细则性的办法。比如在市场好的时候，可以规定提高解禁报批的百分比，而市场低迷的时候则降低该比率，从而形成一种互动。