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升值双刃剑出鞘 两年牛市支柱之一已被看淡(2)http://www.sina.com.cn 2008年04月11日 10:20 21世纪经济报道
热钱之祸 人民币升值刀锋的另一面,则是热钱涌入带来的流动性泛滥。 朱平告诉本报记者,现在没有数据统计,很难凭空判断进入中国的游资到底有多少。“在目前外汇管制情况下,谁也不知道到底有多少热钱进入中国。” 暗夜行路,令A股市场再添变数。 根据民间版本,2003年以来,每年约有200亿-500亿美元游资,通过各种途径规避管制流入国内购买人民币资产,2007年流入额已超过1000亿美元。这些游资相当部分进入资本市场。 在国际市场上屡屡兴风作浪的游资,对国内资本市场来说,敌友尚难辨。 李明亮认为,人民币升值影响,更多的体现在资金面,外资通过各种渠道流入,增加了市场的资本供给。 问题在于,一旦这部分资金获利,不知不觉间撤退,则可能让国内投资者收拾残局。“我们要警惕这种系统性的风险,比如资产泡沫等。但有一点,我们的资本项目没有放开,进来出去都没有这么方便。”李明亮告诉记者。 在沈明高看来,热钱涌入跟人民币升值没有太大关系。“即使你不升值这么快,它预期你要升值,还是要进来。现在市场是赌,只要会升值,就会有钱进来。除非已升值到位。” 而热钱撤离是否足以摧毁A股,沈明高颇为看淡。 “这部分热钱要出去,可能是大进大出,也可能慢慢出,还可能不出去。在我国目前资本市场管制的情况下,前一种的可能性并不大。” 而热钱多大程度上能再度催生市场繁荣,亦成疑问。 “目前,人民币累计升值已达17% ,升值空间不会很大。”李明亮表示。 沈明高亦认为,按照今年一季度4%的增幅,人民币全年升值则可达15%,“当然,我们并不这么认为可以持续。”
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