3月份沪指跌去19.7% 创13年来最大月跌幅

　　本月大盘解禁股压力减轻 最坏时候或已过去

　　见习记者 邬凤婷 商报记者 闵蕾

　　昨天是三月最后一个交易日，沪深两市双双低开低走。沪指开盘即失守3500点关口，随后震荡走低，以中国石油为首的前十大权重股普遍杀跌，最终报收于3472.71点，下跌107.43点或%。深成指报收于13302.14点，下跌390.71点或。两市成交萎缩，弱势特征延续。分析人士大多表示：这明显受到周末众多利好落空的影响。

　　利好落空 暴跌百余点

　　上周五，市场传言周末管理层将可能出台多项利好乃至救市政策。当日，大盘出现报复性反弹，几乎将上周四失地全线收复。然而，政策面并没有在周末推出所预期的利好，传说中的利好并未兑现，这无疑打击了市场做多积极性。有市场人士称，上周五的消息有可能是私募基金在网上故意放出的，以便它们自己能够拉高点位出货。该人士还表示，仅凭网上空穴来风的消息就能使股市大涨，从另一个侧面显示了目前股市的脆弱。

　　回顾整个三月份市场表现，沪指从月初4323.72点跌至3472.71点，大跌19.7%，为13年来最大的月跌幅。深成指则从月初15722.32跌至13302.14点，跌幅近16%。昨日，两市总市值为234023亿元，较上周末减少5.16%，较月初346391亿元缩水达32.44%。

　　究其原因，一方面本月大小非解禁总市值高达3800亿元，成为市场不可抵挡的直接作空力量，无论是中国平安领跌还是中国太保破发都是由大小非出逃引起的。另一方面，年初的雪灾，国际经济环境趋恶以及国家宏观调控趋紧等的共同作用，亦大大打击了投资者的预期与心态。此前，不管是机构还是个人投资者，普遍认为上市公司尤其是蓝筹股今年业绩仍能保持大幅增长，但现在人们则谨慎得多。分析人士指出，部分周期性以及股权投资收益对业绩贡献较大行业(如保险、证券、钢铁和石化等)，2008年一季度业绩同比或将下降。

　　解禁潮落 否极或泰来

　　值得欣慰的是，今年上半年非流通股解禁压力主要集中在2月和3月，随着3月结束，A股市场终于送走了解禁高潮。4月份大小非解禁额度较3月份减少达6成之多。据wind资讯统计，4月份总共有136家上市公司限售股解禁，解禁数量为62.7亿股左右，预计解禁规模将超过1542亿元，但相比3月份3800亿元的水平大幅缩减了60%。其中，主要是因为4月份股改限售股单日解禁额度、单家上市公司解禁额度减少三成多，同时该月解禁的首发机构配售部分及定向增发机构配售等部分大幅减少六成多。市场套现压力也将因此得到很大缓解。

　　事实上，不仅4月份解禁规模大幅减少，在送走2、3月份解禁高潮后，A股市场将相继迎来为期4个月的限售股解禁平静期。按昨日收盘价计算，5月份的解禁市值为2065亿元，6月份减少至1085亿元，7月份还将首次降至千亿元以下，解禁市值约为839亿元。由此，头悬利剑的A股市场可以暂松一口气。

　　◇后市前瞻

　　最坏的时候

　　或已经过去

　　多位市场人士对四月行情仍抱有信心，“最坏的时候已经过去”。

　　海通证券研究报告表明，伴随4月份国际大投行年报与季报陆续公布完毕，全球股票市场对美国次级债危机的消化将暂告一段落。二季度海外股票市场运行趋势可能由此前的极度悲观转为有利。

　　在市场与政策激烈的博弈之际，创业板和股指期货的推出都需要一个相对健康的市场环境，目前股市低迷并非管理层所乐见。且连续发行新基金等输血行为将有利于恢复市场信心。当然，只有实质性利好政策才能真正有效的救市，如对再融资、大小非减持进行必要的规范，按市场化规则调节印花税。但从另一方面说，一旦所谓“救市”引发快速反弹，或将刺激套牢盘加速兑现，从而激发更沉重抛压，这或许对市场打击更甚。