刘汉元:尽快改革新股发行制度

　　张 颖

　　本报讯 本次两会期间，全国政协委员、通威股份董事长刘汉元呼吁：“尽快改革新股发行制度”。

　　刘汉元委员指出，现行新股发行方式奉行“资本优先”的原则，新股申购成为大资金最具可操作性的无风险套利策略，并理所当然地吸引了越来越多的大资金投入到新股申购的行列，中小投资者被进一步边缘化。而在现行发行机制下，作为询价机构的机构投资者在巨大的无风险利益诱惑面前，为了获取更多的配售股份往往放弃理性判断，报价远远偏离了公司的内在价值，并没有起到机构投资者理性引导市场定价的功能。这种申购新股——推高二级市场定价——获取无风险暴利——再次参与申购的循环模式长期存在，很多新股在上市首日便出现不合理的高定价，不仅容易引发后市股价大幅下跌的风险，也导致A股市场泡沫长期难以消除，相当程度上助长了一些资金在股市上的投机行为，并由此给股价带来了暴涨暴跌的隐患和风险，不利于资本市场的长期健康发展。

　　刘汉元委员建议，新股发行制度理应向中小投资者倾斜，新股的无风险利润应该更多地分配给中小投资者，这符合党的十七大报告中首次提出“创造条件让更多群众拥有财产性收入”的说法，而股市投资收益正是“财产性收入”的重要组成部分，要让更多的人分享改革的成果，让一二级市场间的无风险收益在更多的投资者中分配，而不是让少部分机构和超级大户垄断。