五座大山压垮年线 证监会再发基金救市(3)

　　历史对比

　　两次探底惊人的相似

　　无论是中期底部还是短期底部，二次探底是一轮底部形成常见的形态，单纯从技术上分析，在年线附近出现的二次探底走势与4800点区域的二次探底有着很多相似之处。

　　首先两次探底行情虽然出现的时间不同，前者是在去年12月前后，本次是在今年2月前后，但两次探底所处的区域特征比较相似，从上一轮高点算起到探底区域，股指均出现了超过20%的大跌，前者自6124点最低跌至4778点，最大跌幅为21.97%，后者自5522点最低跌至4195点，最大跌幅为24%。这也暗示着从量度跌幅来看，目前区域具备了短期底部或者中期底部的特征。

　　从技术走势来看，两次探底的运行周期也很相似。去年12月当股指探出低点之后，市场出现了9个交易日的小反弹，然后才展开二次探底；而在本轮二次探底之前，市场也走出了7个交易日的反弹行情。两次探底行情还有个重要特征吻合：均是经历了见底缩量反弹之后开始放量探底，市场的心理变化如出一辙，两次前期特征惊人相似的探底行情，是否会走出同样的结局呢？关键就在于量的解读。

　　谁在制造下跌放量

　　成交量是最真实的市场买卖指标，多空之间的搏杀都记录在成交量之中，而多空双方本次围绕沪市年线展开的“肉搏战”，其成交量经历了三个周期变化，也记录了多空双方的心理转换过程。

　　第一个周期是1月28日到2月1日，空方第一次向年线发起攻击，成交量已经比牛市有所萎缩，但也基本保持在800亿~900亿元之间，这说明原来的多头依然信心十足，逢低吸纳比较积极；

　　第二个周期2月4日至2月15日，多头在管理层发布利好之后制造了报复性反弹，但除了反弹首日成交过千亿元之外，成交量迅速萎缩，连续三个交易日都只有五、六百亿的水平，这说明原来的多头开始由乐观变得摇摆不定，不敢再次进场承接；

　　第三个周期是从2月18日至今，成交量连续五天都放大到千亿元上下，其中股指下跌时的成交量比上涨时更大，这意味着一些新多头开始进场，而原本乐观的多方力量被底部震荡吓得转为了空头，所以加入了杀跌行列，而新进场的多头由于对未来市场的看好，趁机逆市收集筹码，以完成最后的底部构筑。

　　因此本轮下跌放量的主力不是别人，正是6124点下跌后一度看好后市的资金，在年线附近产生的二次探底击垮了他们的信心，也给了新多头入场机会，因此在看似恐怖的走势背后，后市不应过度悲观。

　　瞒天过海 新多资金积极承接

　　事实上，本周的大跌并非亮点全无，无论是私募基金还是公募基金都在积极行动之中，新多资金正在瞒天过海。