信达证券数十单承销业务在手 蓄力专业投行

　　本报记者 蒋云翔 北京报道

　　信达证券可谓衔玉而生。这家在2007年9月19日才开业的券商，当年融资总额在全国券商中排名第六。

　　一个不可忽略的因素是，是年信达证券取得了建设银行(601939.SH，0939.HK)回归A股的大单。建行是信达公司母体银行。建行A股上市融资额达580亿元，按三家承销商平分算，建行项目的融资额占到信达证券2007年承销总融资额204亿的90%以上。

　　2008年，信达证券是否能延续2007年的强势？

　　“今年我们力争保持在前十名，现在已经签下了10多家公司的主承销(资格)。”信达公司投资银行部总经理、信达证券负责投行业务的副董事长郑成新透露，这些项目主要分布在煤炭、有色、装备制造等行业。此外，信达证券还正在运作两家城市商业银行的IPO项目。

　　主攻IPO

　　郑成新介绍，今年以来，在煤炭行业，信达证券已拿下大同煤业整体上市的主承销商资格，并成为龙煤集团、鲁泰煤业IPO的主承销商；有色行业，担任湖南有色H股上市的国内总协调人，还签下了白银有色IPO主承销的单子；装备制造业，签下了浙江杭齿、江海电容器、凯宫机械等IPO项目。

　　“信达证券在细分的投行市场中，将依据自身特点在能源、医药、化工有色、装备制造业、农业高科技行业发展成为专业投资银行。”郑成新表示。

　　相比其他券商，信达证券的最大优势就是依托信达公司。后者持有数千家企业上万亿的资产，和这些企业有千丝万缕的联系。

　　实际上，观察信达证券所涉足的行业可以发现，其在相当程度上与信达公司持有的债转股资产分布的行业重合。公开资料显示，信达公司的债转股资产就主要分布在煤炭(转股金额520亿元)、化工(233亿元)、石化(231亿元)、冶金(224亿元)、机械(110亿元)、有色(90亿元)、轻纺(60亿元)、建材(59亿元)等行业。

　　截至2005年底，信达公司先后直接经办和参与356户国有大中型企业的债转股业务，涉及转股额1500多亿元。

　　郑成新表示，信达公司从1999年接收债权起，就开始深入接触这些企业，债转股后开始担任这些企业的股东或董事，非常了解企业，所以能为其量身定做融资方案。相比之下，一般的券商进驻企业仅几个月时间，难以像信达证券那样了解深入企业。

　　而通过将与信达公司有资本纽带的公司运作上市后，使信达公司的资产在资本市场上实现了大幅度增值。相比之下，承销业务为信达公司带来的佣金收入只是很小的一部分。

　　2007年，通过以信达证券为保荐人或财务顾问运作上市的连云港(601008.SH)、中核钛白(002145.SZ)和中材股份(1893.HK)三个项目。郑成新表示，通过这三个项目，证券业务平台为信达公司资产实现增值60亿元。

　　但资本纽带并非信达证券获取IPO大单的唯一途径。郑成新介绍，信达公司持有紫竹药业的债权，并担任了紫竹药业的财务顾问。通过在医药行业的持续营销，信达证券先后拿到了汉森药业、修正药业、洪翔药业等多家医药企业的主承销资格。

　　承销服务链

　　依托信达公司，信达证券还为所承销企业在上市前后的发展，提供多方面的支持。

　　首先，由于信达公司在信达证券承销的不少企业中拥有债权，通过直接消减债务，减轻了企业债务负担。2008年1月，信达公司免除了中核钛白4000万的债务。

　　不少债转股企业由于资质较差，并且有拖欠银行贷款的记录，银行基本都停止了对这些企业的贷款。信达公司通过减债，使得这些企业又可重新向银行获得融资。实际上，信达公司还与建设银行签订有战略合作协议，只要是信达公司进入了的企业，建行将跟踪提供信贷支持。

　　此外，信达公司旗下也有信达金融租赁、信达信托等间接融资平台，可以为企业提供间接融资服务。

　　郑成新介绍，信达公司还可以通过直接投资平台对企业进行一部分的投资，以保证信达公司在企业上市后的收益。如大同煤业，信达证券成为其整体上市的主承销商后，信达公司对其进行了减债，并向大同煤业集团注入了资金购买了一部分股份。

　　目前，信达公司旗下拥有华建国际、汉石基金、信达投资、中润发展等四个直接投资平台。

　　信达公司的另一个优势是持有众多债权，通过债权的运作，可以为企业发展争取更多优惠政策。